高盛：私人投資有望提振白銀中期前景 但短期需警惕波動性及下行風險加劇

高盛分析：白銀價格中期看漲，但短期波動性大

高盛在其最新報告中指出，私人投資流入是推動白銀價格中期內上漲的主要因素，與市場對美聯儲降息預期推動金價上漲的情況相似。然而，高盛也警告稱，白銀相較於黃金可能面臨更高的短期波動性和下行風險。

數據顯示，白銀價格在上週四一度突破每盎司50美元大關，年初以來已累計上漲約74%。高盛認爲，投資需求是推動白銀價格上漲的主要因素。根據該行分析，每新增1,000公噸的投資買盤，白銀價格通常會上漲約1.6%。

高盛進一步指出，與黃金市場規模相比，白銀市場明顯更小。黃金市場總規模約爲4,500億美元，而白銀市場僅約500億美元。因此，如果投資者調整倉位，白銀將比黃金經歷更大的波動和更高的下跌風險。

高盛分析師表示：“由於白銀市場的流動性較差，規模約爲黃金的九分之一，因此白銀價格對資金流動的反應可能會更加劇烈，從而放大價格波動。”

風險因素

高盛指出，可能引發白銀價格短期回調的兩大主要風險分別來自需求端和供應端。在需求方面，如果ETF的資金流入出現暫時回落，將對白銀價格造成壓力。過去數據顯示，在美聯儲降息週期中，ETF對白銀的增持速度通常快於平均水平。

在供應方面，倫敦金屬交易中心的庫存恢復至正常水平可能被推遲，因爲部分交易商由於美國正在調查關鍵礦物潛在關稅問題，延遲將白銀從美國運回歐洲。

結構性支撐因素缺失

高盛表示，與黃金不同，白銀缺乏央行購買這一結構性支撐因素。該行還淡化了白銀工業需求在長期價格增長中的作用。儘管白銀在太陽能電池板製造中有廣泛應用，但高盛指出，全球太陽能產業的增長正在放緩，同時製造商正越來越多地以更廉價的銅等材料替代白銀。