油價創五個月新低！主要大宗商品“形同陌路”：黃金向北 石油向南

2025年全球金融市場：黃金與原油走勢背離

2025年的全球金融市場見證了多個資產價格創下歷史新高，其中黃金和原油的表現尤爲引人注目。現貨黃金價格年內漲幅達到了約66%，而油價卻下跌了近20%，這種背離現象在歷史上極爲罕見。

在黃金歷史上出現巨幅上漲的年份裏，油價通常也會同步上漲。然而，2025年的情況有所不同，黃金的上漲主要由各國央行購買行爲和利率預期下降推動，而石油市場則因供應過剩和全球經濟放緩的擔憂而價格下跌。

油價創五年新低

美國WTI原油期貨價格在本週四收於每桶56.99美元，下跌2.2%，創下自5月以來的最低結算價格，較去年同期跌幅達到19%。油價下跌對消費者而言是好消息，但对美國石油行业来说则是一个令人担忧的局面。

美國國內汽油價格也在迅速回落，普通無鉛汽油平均零售價爲每加侖3.057美元，較去年同期下降約15美分。

美國總統特朗普在任期內大力扶持化石燃料產業，其政策與全球經濟增長預期下調相疊加，抑制了燃料需求。

供應過剩現象加劇

全球海上原油庫存日均激增約340萬桶，創下疫情以來最大增幅。能源市場預測機構普遍預期，未來數月供應過剩將持續擴大。

美國原油產量在7月創下日均1360萬桶的新紀錄，儘管政府停擺，產量依然維持在該高位水平。

OPEC及其市場盟友正逐步撤銷2023年實施的減產措施，旨在奪回市場份額。OPEC預計明年油市需求將上升，市場將保持平衡。

美國生產商並未因油價大幅回落而減產，預計今年美國原油產量將維持在創紀錄的1360萬桶/日水平。

在這個全球大宗商品市場最爲“特殊”的2025年，黃金與原油舊有的關聯正在鬆動，新的定價邏輯正在形成。投資者或許需要重新校準對傳統資產關係的認知。