美股近日的反彈削弱了投資者對歐洲轉向策略持續性的信心，但有分析認爲，接下來，歐元匯率的強勁走勢爲投資者提供了新的機遇。
截至上週五收盤，歐洲斯托克600指數今年累計上漲6.6%，而標普500指數漲幅爲6.8%。3月份時，斯托克指數曾領先10個百分點，但美國科技股的強勁反彈扭轉了這一局面。
然而，投資策略師認爲，儘管歐洲股市相對錶現有所減弱，但在貨幣市場上，歐元表現依然亮眼，爲投資者提供了新的機遇。歐元兌美元今年以來上漲14%，目前接近四年來高點，正逼近1.20美元關口。若歐元兌美元繼續保持強勢，將支撐投資歐股的回報，侵蝕美股回報。
年初時許多分析師曾預測歐元將跌破1美元，然而到目前，歐元正接近1.20美元。德意志銀行外匯策略主管George Saravelos在報告中指出，外國投資者無需拋售美國資產就能削弱美元，僅僅拒絕購買更多即可。
據見聞此前文章，市場普遍看好歐元未來走勢，多家機構預測歐元兌美元將在年底或未來12個月內升至1.20美元。歐元上一次出現1.20美元的水平還是在四年前。然而，如果1.17美元的阻力位未能被突破，則可能會引發一波獲利回吐或資金流再平衡。
匯率變動也影響股票投資者的收益。標普500指數雖然創下歷史新高，但以歐元計價較2月高點下跌9%。DWS的Ronner表示：
對於以歐元爲基礎的投資者而言，匯率變動大幅侵蝕了今年美國資產的回報。
歐股牛市走向終結？State Street Global Markets股票研究主管Marija Veitmane表示，美股從4月中旬開始反彈，部分原因是“貿易戰轉爲貿易談判”。但真正的轉折點出現在企業財報季，當時“科技公司CEO們表示盈利將非常強勁”。
科技板塊約佔標普500指數三分之一，該板塊自4月初以來上漲24%。英偉達作爲全球市值最大公司，漲幅更是達到45%，而歐洲市場缺乏類似的明星股票。
資產管理公司DWS高級股票投資組合經理Madeleine Ronner指出，關稅公告顯示市場情緒變化之快，以及美國高估值的風險性。她認爲歐洲估值更爲合理。
DWS預計2025年和2026年美國與歐洲GDP增長大致相似，這將爲歐洲公司盈利提供可持續推動力。標普500指數12個月遠期市盈率平均略高於20倍，而斯托克600指數不到15倍。
投資者對歐洲股市的追捧主要集中在防務和銀行板塊。據法國巴黎銀行Exane估算，防務板塊今年上漲50%，銀行板塊上漲28%，兩者貢獻了斯托克600指數超過50%的回報，儘管僅佔指數權重的16%。
不過估值已經過度擴張，德國萊茵金屬公司的遠期市盈率超過50倍，甚至高於蘋果和微軟的約30倍。
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