嘉能可于周四宣布，其2025年铜产量达到85.16万吨，较上年下降11%，位于公司预测范围的最低端。尽管下半年矿山矿石品质和回收率有所提升，产量有所回升，但全年总体表现仍受限。

特别引人关注的是，嘉能可对2026年铜产量的预期进行了下调，预计产量将在81万至87万吨之间，其中84万吨的预期值较之前的93万吨大幅减少。这一调整主要是由于智利Collahuasi矿山矿石品质下降和水资源限制所致。

同时，嘉能可正在与力拓探讨部分或全部业务合并的可能性，包括力拓可能通过全股票交易收购嘉能可。如果交易成功，将形成一个市值超过2000亿美元的全球最大矿业集团，其铜产量将占全球供应量的近10%，对铜市供应格局和全球产业竞争产生重大影响。

在全球低碳转型、AI基础设施扩建和国防工业需求的推动下，铜价已升至历史新高。市场普遍预期供应将进一步紧缩，为铜价的强势提供支撑。

全球主要铜生产商嘉能可2025年产量同比下降，主要是由于矿石品质下降和回收率降低，这与矿山开采顺序的阶段性调整密切相关。

为应对长期需求增长，嘉能可计划通过新建和重启矿山，力争到2035年将年度铜产量提高至160万吨，以加强其在关键矿产供应链中的地位。

嘉能可的最新产量数据显示，其关键能源转型金属——钴的产量有所下降。公司去年钴产量为3.61万吨，同比下降5%。该业务主要集中在刚果民主共和国，该国供应全球超过70%的钴资源。值得注意的是，该国自去年10月起实施钴出口配额制度，嘉能可预计今年将出口钴2.28万吨。

公司其他主要金属产量表现不一：黄金产量同比下降18%；由于完成了对Elk Valley Resources的收购，炼钢煤产量大幅增长63%，达到3250万吨；锌产量为96.94万吨。此外，尽管2025年动力煤产量小幅下降至9800万吨，嘉能可仍保持全球主要动力煤生产商和出口商的地位。