贸易局势与需求前景缓和 高盛上调铜价预测

高盛上调铜价预测，预计2026年铜市场将出现供应短缺

高盛近期上调了铜价预测，主要基于全球贸易紧张局势的缓和以及中国需求的强劲。在最新报告中，该行将第二季度至第三季度的价格预测从每吨8620美元至8370美元上调至9330美元至9150美元，预计美国的大量进口将耗尽本季度美国以外的库存。

高盛认为，这将导致伦敦金属交易所(LME)的远期价差收紧，抑制新的投机性空头头寸，从而使铜价保持高位。同时，考虑到中国的铜需求，由于出口强劲，预计2025年中国的铜需求将保持坚挺。然而，随着关税的生效，预计第三季度需求将放缓。

高盛的基准预测是，今年下半年全球铜需求将大幅放缓，美国即将决定对铜进口征收关税。如果这一决定推迟到2025年底，可能会导致铜贸易流动中断，并在下半年导致美国以外地区（尤其是中国）的供应紧张。

长期预测

从长期来看，高盛分析师预测，铜市场将在2026年陷入供应短缺，受电气化相关行业需求强劲和采矿业增长有限的推动。这预计将推动价格从2025年10月的每吨9000美元的预期低点推高至2026年底的每吨10500美元以上。目前，LME铜价报每吨9500美元左右，接近一个月最高位。