银价将迎来大爆发？富国银行：金银比率高企 白银相对价值处于历史低位

富国银行分析：白银相对黄金处于历史低位，2026年前有望改善

根据富国银行的最新分析，白银相对于黄金的价格接近历史最低水平。尽管黄金在贵金属指数中占据主导地位，但白银有望在2026年之前因宏观环境的改善而受益。富国银行投资研究所的投资策略分析师Mason Mendez指出：“白银的相对估值显示，它正处于历史低位。”

尽管白银和黄金的价格通常同步变动，但今年白银的表现落后于黄金，这主要是因为在经济担忧的背景下，白银对工业活动的敞口更高。全球约55%的白银需求来自工业用途，而黄金仅为7%。Mendez解释说：“工业需求部分抑制了银价，因为对经济的担忧普遍存在。”

此外，金银比率——衡量购买一盎司黄金需要多少盎司白银的指标——也明显高于其长期平均水平。这一比率目前处于2005年以来的第98个百分位，Mendez表示，这强烈表明“白银相对于黄金的价格处于历史低位。”

Mendez预计，到2026年，随着宏观经济环境的改善和贸易紧张局势的缓解，全球工业活动可能会增加，从而刺激对白银的需求。虽然他预计黄金将继续在央行购买等因素的推动下表现强劲，但他认为这两种金属之间的表现差距可能会缩小。

对于关注贵金属的投资者来说，Mendez认为白银可能是黄金的一个有吸引力的替代品，因为黄金的价格可能因乐观情绪而达到“泡沫”水平。

白银常被称为黄金的“穷亲戚”，尽管如此，两者之间存在正相关关系，尽管存在滞后。这种关系可以通过金银比率来监测，该比率追踪购买一盎司黄金需要多少盎司白银。历史数据显示，金价通常会首先上涨，随后白银会迅速跟进，且表现总是优于黄金，只是较晚。