从华盛顿噪音到欧亚机遇：欧洲资管巨头Amundi押注欧洲与新兴市场崛起

欧洲资管巨头Amundi转向欧洲及新兴市场，预计美国经济增速将放缓

欧洲最大的资产管理公司Amundi SA已经从长期聚焦美国资产配置转向押注欧洲和新兴市场的增值趋势，以应对美国政策可能引发的市场波动。Amundi表示，其投资立场转向“温和偏好风险”，并建议投资者考虑对冲通胀和外汇市场剧烈波动。

Amundi预计在2025至2026年间，美国经济增速将大幅放缓至1.6%。首席投资官文森特·莫蒂耶(Vincent Mortier)强调，投资组合多元化是关键，建议从美国转向欧洲及新兴市场债券资产。

美国政策不确定性影响全球市场

Amundi在其年中展望报告中指出，美国政府政策制定的不确定性和预算赤字将为经济和市场造成极为不利的背景。今年以来，随着特朗普政府推进大范围关税计划和大规模减税法案，所谓的“美国例外论”逐渐崩塌，导致国际投资者和华尔街资管机构持续抛售美国资产。

数据显示，美股大盘基准——标普500指数今年涨幅不足3%，而经过美元汇率调整后，泛欧斯托克600指数(Stoxx 600指数)今年以来的涨幅高达20%。

全球宏观经济环境对信用市场仍然积极

尽管如此，Amundi表示全球宏观经济环境对信用市场仍然积极，并不预期将出现明显的企业盈利衰退。在主权货币方面，该资管巨头长期偏好日元和欧元，而不是多年以来持续青睐的美元。

Amundi还将欧洲国防与基础设施列为其股票投资的重点主题之一，并愈发关注亚洲股票市场，尤其是“印度制造”战略。由于收益率较高且可为股债60/40投资组合提供对美国国债市场剧烈波动的很大程度缓冲，相比于美债市场，该资管机构对于新兴市场债券持正面态度。

Amundi认为，这种对全球经济和金融市场的“重新布线”将推动全球股市资金继续轮动至欧洲和新兴市场。

其他资管巨头的观点

全球资管巨头DoubleLine Capital首席执行官杰弗里·冈拉克(Jeffrey Gundlach)表示，随着特朗普一系列激进政策导致“美国例外论”逐渐崩塌，美元踏入长期贬值曲线几乎成定局，预计以新兴市场为代表的国际股票将继续跑赢美国股市。

美国银行股票市场策略师哈特内特(Michael Hartnett)近日表示，美元下跌将引发美国股市抛售浪潮，预计下一轮大牛市将出现在新兴市场。

摩根大通旗下资产管理部门预计，未来10至15年，日本、欧盟和中国股市的表现将超过美国。美国股市市盈率已来到历史峰值附近，而欧洲和日本股市估值较为温和，中国股市仍处于明显的估值折扣状态。