從華盛頓噪音到歐亞機遇：歐洲資管巨頭Amundi押注歐洲與新興市場崛起

歐洲資管巨頭Amundi轉向歐洲及新興市場，預計美國經濟增速將放緩

歐洲最大的資產管理公司Amundi SA已經從長期聚焦美國資產配置轉向押注歐洲和新興市場的增值趨勢，以應對美國政策可能引發的市場波動。Amundi表示，其投資立場轉向“溫和偏好風險”，並建議投資者考慮對沖通脹和外匯市場劇烈波動。

Amundi預計在2025至2026年間，美國經濟增速將大幅放緩至1.6%。首席投資官文森特·莫蒂耶(Vincent Mortier)強調，投資組合多元化是關鍵，建議從美國轉向歐洲及新興市場債券資產。

美國政策不確定性影響全球市場

Amundi在其年中展望報告中指出，美國政府政策制定的不確定性和預算赤字將爲經濟和市場造成極爲不利的背景。今年以來，隨着特朗普政府推進大範圍關稅計劃和大規模減稅法案，所謂的“美國例外論”逐漸崩塌，導致國際投資者和華爾街資管機構持續拋售美國資產。

數據顯示，美股大盤基準——標普500指數今年漲幅不足3%，而經過美元匯率調整後，泛歐斯托克600指數(Stoxx 600指數)今年以來的漲幅高達20%。

全球宏觀經濟環境對信用市場仍然積極

儘管如此，Amundi表示全球宏觀經濟環境對信用市場仍然積極，並不預期將出現明顯的企業盈利衰退。在主權貨幣方面，該資管巨頭長期偏好日元和歐元，而不是多年以來持續青睞的美元。

Amundi還將歐洲國防與基礎設施列爲其股票投資的重點主題之一，並愈發關注亞洲股票市場，尤其是“印度製造”戰略。由於收益率較高且可爲股債60/40投資組合提供對美國國債市場劇烈波動的很大程度緩衝，相比於美債市場，該資管機構對於新興市場債券持正面態度。

Amundi認爲，這種對全球經濟和金融市場的“重新佈線”將推動全球股市資金繼續輪動至歐洲和新興市場。

其他資管巨頭的觀點

全球資管巨頭DoubleLine Capital首席執行官傑弗裏·岡拉克(Jeffrey Gundlach)表示，隨着特朗普一系列激進政策導致“美國例外論”逐漸崩塌，美元踏入長期貶值曲線幾乎成定局，預計以新興市場爲代表的國際股票將繼續跑贏美國股市。

美國銀行股票市場策略師哈特內特(Michael Hartnett)近日表示，美元下跌將引發美國股市拋售浪潮，預計下一輪大牛市將出現在新興市場。

摩根大通旗下資產管理部門預計，未來10至15年，日本、歐盟和中國股市的表現將超過美國。美國股市市盈率已來到歷史峯值附近，而歐洲和日本股市估值較爲溫和，中國股市仍處於明顯的估值折扣狀態。