疲弱数据强化降息预期 美银下调美债收益率预测

美国银行利率策略师下调国债收益率预测，市场预期美联储降息

美国银行利率策略师近期调整了对美国国债收益率的预测，预计美联储将改变风险评估。Mark Cabana领导的策略师团队将2年期国债收益率年终预测从3.75%下调至3.5%，同时预计10年期国债收益率到12月底将达到4.25%，较之前预测的4.5%有所下降。

Cabana在报告中指出，近期美国经济数据显著改变了市场对美联储的预期，以及他们对美国利率的看法。美联储独立性受损的风险可能导致通胀容忍度上升，以及更多低利率拥护者的出现，这些因素影响了他们的预测。

尽管美国银行经济团队预计美联储将在2026年下半年之前保持利率不变，但策略师们表示，疲软的劳动力市场数据增加了利率下调的风险。美国总统唐纳德·特朗普的盟友斯蒂芬·米兰被任命为美联储理事，可能会进一步推动利率下调。

美国银行利率策略师建议押注五年期隔夜指数掉期利率将下降，目标是从目前的3.46%下调至2.8%。他们还主张在任何利率上升的情况下增加久期，并预计盈亏平衡利率将会扩大，反映投资者通胀预期。

利率互换交易显示，交易员们预计12月前美联储将降息两次以上，且美联储最早在下个月降息25个基点的可能性约为80%。尽管市场对9月份降息的预期可能过高，但策略师表示，他们不愿意淡化这一预期，因为美联储甚至可能会将借贷成本下调50个基点，类似于2024年9月政策制定者以大幅降息的方式启动宽松周期的做法。