日本央行“精准缩表” 超长期日债跌势恐加剧

日本央行缩减超长期国债购买规模，市场反应平淡

日本央行宣布将缩减超长期国债的购买规模，这一举措可能加剧该国期限最长债券的亏损。根据周二发布的声明，日本央行下季度每月将购买3450亿日元（约合23亿美元）的10至25年期国债，低于7-9月期间的4050亿日元；期限超过25年的国债购买量将维持在1500亿日元不变。市场初步反应平淡，10年期国债期货在晚盘交易中基本保持稳定。

日本国债亏损情况

近期日本10年期以上国债的亏损持续扩大，今年以来其跌幅已达9%，是所有期限国债跌幅的两倍多。超长期债券首当其冲，原因包括通胀持续、寿险公司需求减弱以及可能引发额外财政支出的政治动荡。三井住友信托资产管理公司高级策略师Katsutoshi Inadome表示：“（购买规模）削减幅度略超预期，这可能成为债券市场的一个轻微利空因素。”

日本央行货币政策调整

据悉，日本央行10-12月对所有期限国债的月度购买规模将从本季度的3.705万亿日元降至3.3万亿日元，这是其进一步远离宽松货币政策的举措。日本央行正以渐进步伐加息，越来越多市场参与者预计其10月将再次加息。此外，日本央行计划每季度缩减4000亿日元购债规模，到2026年3月将降至2.9万亿日元。

安盛投资管理公司高级固定收益策略师Ryutaro Kimura指出，日本央行维持25年以上期限债券购买量不变“对促进超长期日本国债市场稳定具有积极意义”，投资者会将此解读为一个信号，即央行正谨慎避免超长期国债重现今年五月的不稳定风险。