十年新低！美国1月消费者信心指数意外崩塌 美债收益率曲线陡峭化重启

美国消费者信心指数跌至2014年5月以来最低，市场预期美联储年内降息

2026年1月，美国消费者信心指数意外下降至2014年5月以来的最低水平，这一疲软的经济数据重创了市场对劳动力市场和增长前景的信心。该数据的“爆冷”直接强化了美联储年内降息两次的政策预期，导致短期国债收益率应声下跌，并重启了美债收益率曲线的陡峭化趋势。

美国经济咨商局的消费者信心指数从上月向上修正后的94.2降至84.5，为2014年5月以来的最低水平，且低于经济学家的所有预测值。1月份，对未来六个月的预期指标降至去年4月以来的最低水平，而衡量当前状况的指标则降至近五年来的最低点。

负面成因：物价、就业与地缘政治三重打击

美国经济咨商局首席经济学家丹娜·佩特森表示，在此次调查的书面回复中，消费者经常提及石油、天然气和日用品的价格。她还称，有关政治、就业市场和医疗保险的提及次数也有所增加。在书面回复中，更多受访者还提到了战争。委内瑞拉、伊朗和格陵兰问题引发的地缘政治紧张局势在年初骤然升温，而此次调查的截止日期为1月16日。

认为当前工作难找的消费者比例达到了2021年2月以来的最高水平，而认为工作机会充足的消费者比例则有所恶化。这两者之间的差值——经济学家密切关注的一项衡量就业市场的指标——收窄至多年来的最差读数。

越来越少的美国人预计自己未来几个月的收入会增加。这促使消费者缩减度假计划，并在购买新车和某些电器等大件商品时更加谨慎。

消费者信心低迷提振国债收益率趋势

因消费者信心骤降引发的短期国债价格上涨，重新激活了自去年开启的收益率曲线陡峭化进程——该趋势本月曾短暂陷入停滞状态。1月份美国经济咨商局消费者信心指标意外降至逾十年来的最低水平，这进一步增强了市场对美联储今年将降息两次的预期。作为回应，短期国债收益率下降，其中两年期国债收益率较当日高点下跌逾3个基点。

两年期与十年期、五年期与三十年期国债收益率利差双双走阔至近十年最阔水平，使押注利差走阔策略的交易员斩获丰厚收益。

美联储政策制定者预计将在当地时间周三举行的今年首次会议上维持利率不变——此前他们已连续三次每次降息25个基点。不过，市场互换合约已充分定价7月前再度降息一次的预期，同时隐含年底前存在进一步降息的可能性。