沙特投资者大幅增加美股交易规模，国内股市交易额大幅下降

根据政府统计数据，沙特阿拉伯投资者在2025年显著增加了在美国股票市场的交易规模，资金从表现不佳的国内市场流出。沙特资本市场管理局数据显示，第四季度沙特金融机构对美国股票资产的交易额升至约2540亿里亚尔（约680亿美元），较上年同期翻倍。与此同时，沙特证券交易所的本地交易活动出现萎缩，股票总交易额从2024年初的逾1.1万亿里亚尔降至2025年末的约5740亿里亚尔。

市场表现差异

沙特阿拉伯Tadawul全股指数在第四季度下跌9%，全年跌幅扩大至13%，而美国标普500指数全年上涨逾16%，主要受科技巨头和人工智能主题交易推动。

市场 第四季度表现 全年表现
沙特阿拉伯Tadawul全股指数 下跌9% 下跌13%
美国标普500指数 上涨 上涨逾16%

沙特主权财富基金的投资动向

尽管沙特主权财富基金——公共投资基金(PIF)一直在削减对美国上市股票的持仓，但其仍然向美国投入了大量实体资本。去年PIF斥资550亿美元收购艺电公司，并近期通过子公司向xAI投资30亿美元。

IPO市场变化

沙特阿拉伯的IPO市场大幅降温，表现疲弱的新股上市和新股发行的缓慢开局是明显迹象。与此同时，美国企业正准备新一轮大型上市潮，包括可能成为全球最大规模IPO项目的SpaceX，以及全球两大AI应用领军者Anthropic PBC和OpenAI Inc.。

监管机构吸引外国资本的措施

沙特监管机构加大力度吸引外国资本，向更广泛范围的国际投资者开放市场，并考虑调整交易规则，允许外国投资者持有沙特上市公司的多数股权，可能释放数十亿美元的被动资金流入。同时，鼓励企业在IPO中向散户投资者分配更大比例的股份，以提升本地投资者参与度。

沙特投资者之所以青睐美股市场，一方面是因为两地市场表现与行业结构的鲜明反差，沙特股市下跌约13%，而美国股市上涨逾16%。另一方面，美国股市提供了沙特本土市场无法替代的资产供给，包括全球最强大的流动性、科技成长谱系、AI龙头集中度和大市值上市资产池。