日元160警戒线失灵? 日本政府汇市干预门槛正在被战火重塑

日元汇率逼近160心理关口，日本政府干预空间受限

尽管中东地缘政治冲突导致日元汇率逼近1美元兑160日元这一2024年7月以来最高点位，日本财务省干预日元汇率的空间已大幅缩小。原油价格上涨给日本通胀与经济增长带来压力，全球避险买盘推高美元汇率，日本政府干预日元汇率的胜算明显下降。

资深分析师警告，若日本政府不愿通过口头表态支撑日元，日元汇率可能进一步贬值至1美元兑165日元，抬升进口成本和通胀压力。2024年7月，美元兑日元高达161.956点位，创下近38年来最高点，日本财务省动用约5.5万亿日元干预。

日本政府政策重心转移

日本政府可能将政策重心放在稳定国际油价和传导汇率压力给日本央行。日本已敦促G7讨论应对油价飙升，并参与战略储油释放协调。若外部稳定工具仍挡不住日元走弱，市场关注点将转向日本央行是否会更早且更大规模重启加息。

日本政府政策制定者私下表示，出手干预以支撑日元可能徒劳无功，因为若中东战争持续，这类行动可能被美元需求削弱。

市场关注点转向日本央行政策路径

日本官员强调汇率波动对民生的冲击，而非死守某个整数关口。三菱UFJ摩根士丹利策略师表示，若中东局势未平、避险美元买盘持续，日本干预效果不会太好，甚至可能给投机者提供重新卖空的机会。

日本央行可能通过加息举措以及释放鹰派货币政策路径来缩小与美国之间的利差，以稳住日元。青空银行首席市场策略师Akira Moroga表示，7月加息仍是日本央行最自然的政策时点，但若日元下行压力不断加剧，出于对日元贬值推高物价的担忧，日本央行可能提前至4月采取行动。

自伊朗冲突爆发以来，东京市场的日经225指数已大幅下跌7.5%，表现远远逊于同期仅仅下跌2%的标普500指数。