回调已近尾声！大摩力挺美股但警告加息仍是短期风险

2026-03-30 19:00

摩根士丹利策略师认为，尽管美以伊军事冲突持续，标普500指数回调接近尾声，但美联储加息仍对美股构成威胁。

摩根士丹利策略师认为标普500指数回调接近尾声，但加息仍是短期风险

摩根士丹利策略师团队，以迈克尔·威尔逊为首，表示尽管美国、以色列与伊朗的军事冲突持续，标普500指数的回调可能已接近尾声。他们指出，越来越多的证据显示美股下跌正接近尾声阶段，并列举了历史上未伴随经济衰退或加息的“增长恐慌”例子。

数据显示，自1月27日以来，标普500指数已下跌8.4%。围绕人工智能(AI)的不确定性以及战争带来的冲击拖累了股市表现。随着更多美军抵达中东，以及伊朗支持的也门胡塞武装加入冲突，布伦特原油价格一度升至每桶116.89美元。

策略师团队表示，市场已经对更高能源成本进行了定价。他们指出，与此前几次石油冲击导致经济周期结束的阶段相比，本轮油价相对去年的涨幅约为当时的一半。同时，企业盈利仍保持正增长，也将有助于抵御经济衰退风险。

尽管如此，策略师同时警告称，加息仍是美国股市面临的短期风险之一。过去几年中，股票对利率变化的敏感度已接近历史高位。美国10年期国债收益率也正逼近4.5%的水平，而这一水平在历史上通常会对股票估值形成压力。

其他投行观点

高盛交易部门也发出警示，建议投资者不要贸然转向看空美股，当前市场结构反而更容易在利好消息出现时触发“逼空行情”。高盛策略团队在报告中指出，市场需要保持对冲和灵活操作，但鉴于当前持仓结构对逼空风险较为敏感，不建议转向做空。

花旗维持对美股基准指数的乐观预期，未对全年目标作出调整。花旗上周在客户报告中重申，对标普500指数的年终基准预测为7700点。这一判断基于每股约320美元的盈利预期，而该行认为这一盈利假设甚至可能偏保守。此外，花旗还提出乐观情景，预计在企业盈利增长超预期及估值小幅扩张的推动下，标普500有望上探至8300点；而在悲观情景下，若基本面走弱、估值收缩，指数可能回落至5700点。