香港证监会主席黄天佑：香港要从“上市平台”走向“价值平台”

香港证监会主席黄天佑博士强调构建信任之桥，推动市场从上市平台向价值平台转变

香港证监会主席黄天佑博士在2026投资者日上发表主题演说，强调香港作为国际金融中心，其优势在于制度、连接和专业投资者基础。他提出，要实现从“有交易”到“有质量的市场”的转变，需要发行人、投资者、行业协会与监管者的共同努力。

黄天佑博士对上市公司提出三点期望：首先，公司应以提升股东价值为核心，制定清晰而可持续的长期发展战略，不被短期股价所左右；其次，董事会应重视投资者关系，更系统地了解市场如何评估公司价值，并积极参与投资者沟通；最后，在信息披露、风险沟通与投资者培育方面，应采取更主动、更一致的做法，以便市场更早、更全面地理解公司的方向与挑战。

黄天佑博士强调，市场最终买入的不仅是某一年的盈利，而是对未来现金流可持续性的信心。这种信心建立在董事会的独立性与专业性、稳健的内部监控与风险管理、真实完整的信息披露，以及管理层的诚信文化之上。

他相信，香港下一阶段的竞争将不仅限于上市公司的数量，而在于能否成为一个真正有能力发现价值、定价价值和支持优质企业长期发展的市场。如果企业能够创造价值，以管治巩固价值，以沟通传递价值，市场就能够正确定价价值，使香港成为一个真正的价值平台。

香港上市公司现状

据黄天佑博士提供的数据，2025年香港约有2,700家上市公司，其中市值低于100亿港元的公司占总数超过八成，但其日均成交额合计不足一成；而市值最高的约300家公司，占了接近九成的成交额。

在这样的市场结构下，许多中小型上市公司面临的挑战不是“没有价值”，而是“市场未必看得见价值”。这正是投资者关系发挥作用的地方。

投资者关系负责人的四项核心职责

黄天佑博士指出，高水平的投资者关系负责人不仅要为公司“说好故事”，更要为公司“说清楚真实的故事”。他们应将战略、商业模式、资本开支、风险管理和治理质素转化为投资者听得明、分析得到、可以比较的语言，持续而一致地呈现给市场。