在週三公佈的美聯儲褐皮書中，自上一份報告以來，美國經濟活動在最近幾周有所減緩，反映出關稅和不確定性對經濟的連鎖影響。報告中提到：“各地均報告了較高的經濟和政策不確定性，這使得企業和家庭在決策時更加謹慎和觀望。”

褐皮書報告提到，美國物價以“適度”的速度增長。同時，有廣泛報告稱，聯繫人預計未來成本和價格將以更快的速度上升。部分地區預計這些增長將是強勁的、顯著的或實質性的。報告還指出，有企業計劃將關稅相關成本轉嫁給消費者，並預計將在未來三個月內實施。

美國總統特朗普已經對許多美國進口商品加徵了關稅，並威脅要對美國的主要貿易伙伴徵收更高的關稅。本週，他將鋼鐵和鋁的關稅提高了一倍。關稅的最終形式和規模仍然非常不確定。在這份《褐皮書》中，“關稅”一詞出現了122次，而上一期爲107次；“不確定”及其變體則出現了80次。

大多數地區將就業狀況描述爲“持平”，並普遍提到由於不確定性導致招聘推遲。所有地區都指出勞動力需求減弱。工資繼續以“適度”的速度增長。

報告指出，經濟前景仍然“略顯悲觀且不確定”，與上一期褐皮書相似。

這份《褐皮書》由聖路易斯聯邦儲備銀行編寫，使用了截至5月23日收集的信息。報告包含了來自美聯儲12個地區的商業領袖和其他聯繫人的評論和軼事。美聯儲下次會議定於6月17日至18日召開。

以下是各地區聯儲的報告要點：

明尼阿波利斯：僱主普遍報告勞動力供應持續改善。威斯康星州一位聯繫人稱最近的招聘會上“出勤情況非常好”，還笑稱“穿睡衣來的人變少了。”

堪薩斯城：消費者和工業領域的企業都對資本支出採取謹慎態度，僅進行“零遺憾”投資，即回報期更短、規模更小、對政策變化敏感性更低的項目。

達拉斯：零售業出現裁員。一些聯繫人對移民政策變動及其對勞動力的影響表示擔憂。

舊金山：許多企業提高了最終售價。有些公司在報價和合同中明確列出了關稅專屬項目。一位聯繫人指出，即使某些預期關稅未能實施，基於這些預期漲價的定價也未被回調。

里士滿：一家跨國機械製造商因出口關稅而關閉了一條面向國際市場的美國國內產品線。一家傢俱製造商將平均每週工作時間減少至四天。

亞特蘭大：聯繫人報告稱赴美國際遊客減少，最初主要是加拿大遊客，現在已經擴展到亞洲和歐洲遊客。美國國內休閒旅遊保持持平。

聖路易斯：肯塔基州的一位餐館老闆表示顧客仍然來喫晚餐，但他們跳過了開胃菜和甜點。零售銷售略有下降，尤其是非必需品。

波士頓：一家服裝零售商，通常提前數月標價，這次罕見地重新貼上了更高的價格標籤，以覆蓋關稅成本，這些商品將在夏季上架。

紐約：一家傢俱廠指出，因市場限制其調價能力，導致成本上升未能轉嫁，利潤空間被大幅壓縮。一家重型建築設備供應商則提前提高未受關稅影響商品的價格，以便在關稅影響成本之前獲取額外利潤。

克利夫蘭：一位聯繫人提到，資金削減導致主要棕地修復項目的資金被撤回，致使現場清理工作和警察、消防、911服務的整合項目部分停滯。