投資者聚焦美債、日債拍賣 重點關注債務風險與海外需求

美國財政部發行1830億美元國債，全球債市關注焦點

本週，全球金融市場的焦點再次集中在債券拍賣上，美國財政部計劃發行總額達1830億美元的新一輪付息國債。此次拍賣正值美國衆議院通過一項大幅增加國債總額的財政法案，市場對債務前景的敏感度增加。

美國財政部於本週二拍賣了690億美元的兩年期新國債，整體需求略強於預期，收益率爲3.955%，較拍賣前市場水平低約1個基點。

此次兩年期美債拍賣是自穆迪於5月16日下調美國主權信用評級以來的首次關鍵基準債務發行。穆迪剝奪美國最後一個“三A”評級，理由是對其債務軌跡的擔憂，因此此次拍賣受到格外關注。

由於短期國債利率與美聯儲政策緊密掛鉤，市場對此次拍賣並未預期太大波動。不過，更長期限的債券更易受財政赤字與通脹預期影響。

投資者尤其關注“間接投標人”這一指標，該類別主要包括外國央行等海外機構，是衡量國際買家對美債興趣的關鍵信號。

值得注意的是，上個月的兩年期國債拍賣中，外國買家的參與度曾大幅下滑近20個百分點，僅爲56.2%，遠低於六次平均的73%。因此，本次回升雖然略有改善，但海外投資者信心仍需進一步鞏固。

美國國債拍賣結果不僅關係自身市場，也可能影響全球債市走勢。週三，日本將發行總額5000億日元（約合35億美元）的40年期國債。這是日本財政省本週進行市場調查後首場長期國債拍賣。

上週，日本20年期國債拍賣表現極差，堪稱幾十年來最疲軟的一次，引發日本債市劇烈拋售，同時推升美國長期債券收益率，並引發全球股市普遍回調。

市場預期，如果日本財政省決定減少長期國債發行，或能緩解供需失衡，抑制收益率上升趨勢。但與此同時，投資者也在密切關注日本央行是否會調整其債券購買計劃，長期以來，日本央行是國內債市的重要買家。

美國銀行分析師預計，日本央行未來兩年將逐步削減長期債券購買規模，相關聲明可能在6月的政策會議上公佈。

受此影響，日本國債價格週二迅速回升，30年期國債收益率從上週創紀錄的高點回落18個基點，至2.855%。

美國方面，截至週二，美國兩年期國債收益率爲3.977%，十年期爲4.444%，三十年期爲4.948%。市場參與者正在等待本週即將發佈的美聯儲5月政策會議紀要，以及4月的核心PCE通脹數據，這些都將進一步指引利率與通脹預期。

另一方面，隨着特朗普總統推動的稅收與支出法案即將進入參議院審議階段，根據美國國會預算辦公室(CBO)估算，未來十年該法案可能會使財政赤字增加約3.8萬億美元，進一步加重債務負擔。