高盛預警：土耳其里拉貶值 全球最佳套利交易面臨威脅

高盛預警：土耳其里拉貶值 全球最佳套利交易面臨威脅

高盛近日表示，由於土耳其央行允許里拉貶值，全球最成功的套利交易可能面臨風險。高盛經濟學家Clemens Grafe和Basak Edizgil在報告中指出，土耳其央行正在允許里拉對美元的貶值速度超過通常水平，這可能是爲了限制熱錢流入，並回應出口商對本幣被高估的抱怨。

高盛認爲，土耳其央行可能已決定不再通過增加儲備金來應對由資本流入驅動的外匯流入，讓里拉貶值可能是爲了阻止這些資金流入。

投資者仍在試圖預測土耳其央行將如何調整其政策，以應對自三月份以來土耳其國內政治危機所帶來的影響。土耳其逮捕了伊斯坦布爾市長埃克雷姆·伊馬姆奧盧，這一舉動損害了土耳其里拉的幣值，並加劇了通脹的形勢，促使貨幣管理部門終止了去年12月開始的降息週期。

儘管如此，里拉當前的貶值速度與政策制定者的預期目標相悖。該目標是將月度通脹率從上個月的約38%降至今年年底的24%，並在2026年降至12%。

高盛預計，土耳其央行最遲會在7月的會議上重啓降息週期時放棄當前的外匯政策。他們認爲當前的外匯政策是央行提前實施貶值舉措，以避免出現明顯的實際升值。

5月份里拉兌美元的匯率下跌了約1.6%，而上個月則下跌了1.4%。在過去兩年中，高利率以及經消費者通脹調整後的里拉表現強勁，導致了以套利交易形式的大量資金流入。這是一種投資策略，即交易商借入低收益貨幣以投資於其他領域。

但這使得土耳其央行的流動性管理變得複雜起來，因爲它利用這些資金來增加儲備，同時又將數十億里拉注入金融系統。土耳其央行一度面臨着超過1萬億里拉的供過於求的局面，這對其嚴格的貨幣政策構成了威脅。此外，這種對外部市場的過度依賴最終成爲了不利因素。因伊馬姆奧盧被捕後，國際投資者紛紛拋售里拉資產，這進一步加劇了市場的崩潰。