長期美債持續承壓！20年期美債收益率罕見低於30年期美債收益率

20年期美債收益率罕見低於30年期美債收益率，市場關注長期債券壓力

美東時間週一上午，20年期美債收益率一度低於期限最長的30年期美債收益率，儘管幅度不到1個基點，但卻接近四年來的最高水平。到了中午，20年期美債收益率上涨约5個基點，至4.99%左右，幾乎與30年期美債收益率持平。

這一走勢是近幾個月美債收益率曲線整體趨陡的最新表現，因爲交易員要求更高的回報才願意持有長期債券，這使得20年期美債比期限最長的美債更具吸引力。由於美國國會就減稅進行的談判引發人們擔心特朗普的政策將使已經處於歷史高位的赤字進一步膨脹，長期國債正面臨越來越大的壓力。

道明證券美國利率主管Gennadiy Goldberg表示，這種走勢“可能是由於期限溢價上升，以及對外國投資者撤離的預期，導致長期債券表現不佳所致”。

長期以來，20年期美債一直不受投資者青睞。自五年前美國政府恢復發行該期限債券以來，其表現一直落後於其他美債。爲緩解壓力，美國財政部已將20年期美債的季度發行規模從2021年的峯值750億美元削減至目前的420億美元。這一措施有助於重新平衡該債券的供需關係。

不過，關於是否值得繼續發行20年期美債的爭論依然存在。前美國財政部長姆努欽(Steven Mnuchin)去年表示，應當停止發行這種債券以節省納稅人的資金，因爲它的發行成本相對較高。而他正是特朗普第一任政府時期將該債券重新推向市場的人。

美債收益率曲線上20年期和30年期美債收益率的最新走勢凸顯出投資者正在遠離長期債券。一些投資者甚至猜測，美國財政部可能也會縮減30年期債券的發行規模。