日本10年期國債需求創14個月新高 市場聚焦週四30年期國債發售

日本十年期國債拍賣需求強勁，市場聚焦即將到來的30年期國債拍賣

日本十年期國債拍賣需求意外強勁，爲近期波動加劇的債市注入一針強心劑。週二拍賣結果揭曉，一項衡量需求的關鍵指標升至2024年4月以來新高，十年期國債期貨主力合約小幅上揚至139.14元，對應收益率下行2.5個基點至1.48%。儘管如此，在全球主要經濟體長期國債收益率集體上揚的背景下，投資者仍對即將到來的30年期國債拍賣保持高度警惕。

三井住友日興證券資深利率策略師Miki Den分析指出：“1.5%收益率水平對配置型資金頗具吸引力，這是需求回暖的關鍵。”但他同時警示，考慮到週四30年期國債發行在即，收益率下行空間可能受限，“市場需要先消化超長期債券的供給壓力”。

當前全球債市正經歷信心危機。投資者擔憂主要經濟體鉅額財政赤字將推高債務負擔，而日本央行逐步退出大規模購債操作，更令本已陡峭的國債收益率曲線雪上加霜。數據顯示，上月20年期和40年期國債發行接連遇冷，曾引發市場對主權債務可持續性的激烈討論。

日本央行行長植田和男在國會質詢中釋放重要信號：央行將在6月16-17日的政策會議上，重新評估購債操作節奏。值得注意的是，自去年夏季以來，日本央行已連續三個季度縮減購債規模，每季度減幅達4000億日元（約合28億美元）。不過前央行委員櫻井誠暗示，這一縮減進程可能面臨調整。

日本財務省近期向市場參與者發放調查問卷，就債券發行計劃徵詢意見。三井住友信託資產管理策略師稻留勝俊認爲，此舉“至少緩解了超長期債市危機向10年期品種蔓延的擔憂”。但他強調，在週四30年期國債拍賣結果明朗前，市場情緒仍難徹底轉向樂觀。

從最新拍賣數據看，本次2.6萬億日元十年期國債認購倍數較上月2.54倍顯著提升，超過近一年均值。市場人士指出，儘管當前收益率較2023年低點已上升逾50個基點，但相對其他發達國家仍具吸引力，這是吸引配置盤入場的主因。

隨着日本債市逐步擺脫央行政策主導，市場定價機制正在經歷陣痛式重建。週四的30年期國債拍賣將成爲重要觀測窗口——該期限收益率已觸及歷史發行以來最高水平，其拍賣結果將直接影響全球投資者對日本國債市場的風險評估。