債券收益率飆升惹人憂！日本央行或在下一財年停止削減購債規模?

日本央行可能暫停削減國債購買規模以應對收益率飆升

前日本央行貨幣政策委員會委員櫻井誠(Makoto Sakurai)透露，日本央行在本月的會議中可能會決定在下一財年計劃中停止削減國債購買規模，以應對日本國債收益率的飆升。

櫻井誠指出，自去年夏天以來，日本央行每季度減少國債購買規模4000億日元（約合28億美元），但這一進程將停止。他強調：“他們很可能會停止。他們肯定考慮到，如果大幅削減債券購買規模，收益率將進一步上升”。

近期超長期國債收益率的飆升凸顯了日本當局在推進量化緊縮過程中的挑戰。櫻井誠表示：“現在暫停是最合理的解決辦法，然後再慢慢考慮後續行動。在不確定性這麼高的情況下，做出長期承諾有點冒險。”

政策利率維持與市場預期

櫻井誠表示，由於美國總統特朗普的關稅措施導致的經濟前景不明朗，日本央行行長植田和男領導的貨幣政策委員會很可能會維持當前0.5%的政策利率直到今年年底前。他補充稱，在考慮進一步加息之前，日本央行需要確認企業投資的韌性以及企業明年提高工資的空間，而這些數據要到秋季纔會公佈。

櫻井誠的這一預測與市場預期大致一致。根據隔夜指數掉期數據顯示，交易員認爲今年年底前借貸成本上升的可能性約爲70%。櫻井誠補充稱：“10月似乎有點早，但我也不會完全排除這種可能性。一切都取決於數據。”

國債購買量與收益率

日本央行將於6月17日公佈最新利率決議。一個關鍵點是，日本央行是否會在明年第二季度起，繼續每季度減少國債購買量。按當前的削減速度，到明年3月，每月購債規模將降至約2.9萬億日元。

根據日本央行公佈的上月與債券市場參與者的聽證會紀要，對於未來削減購債的節奏存在多種意見。一位與會者呼籲更加激進地削減購債，而另一位則主張暫時暫停削減。

日本30年期國債收益率已從上月底創下的3.185%高位回落至約2.95%。不過，日本債市仍面臨更多挑戰，週二和週四將進行的債券拍賣可能加大政府調整借貸計劃、安撫投資者緊張情緒的壓力。

櫻井誠預計，日本國債收益率將保持在較高水平，這將引發財務省對其對日本財政影響的擔憂。由於利率上升，日本政府本財年用於償債的成本已上升至其預算的約四分之一。櫻井誠表示：“他們肯定感覺到，收益率過高可能會帶來問題。對於日本央行來說，繼續削減購債並不容易。”