美聯儲官員釋放偏鷹信號 短期內或維持利率不變

美聯儲官員暗示可能維持利率不變，通脹風險高於就業市場疲軟

多位美聯儲高級官員週四表示，通脹壓力依然高於就業市場疲軟帶來的風險，暗示美聯儲可能在更長時間內維持利率不變。

美聯儲理事阿德里安娜·庫格勒在紐約經濟俱樂部的講話中表示，她傾向於繼續維持當前的政策利率水平不變，原因是“通脹上行風險大於就業和產出下行風險”。庫格勒指出，近期加徵的關稅已經對價格產生上行壓力，而儘管經濟出現一些降溫跡象，“尚未構成實質性放緩”。

堪薩斯城聯儲主席傑夫·施密德也表達了類似擔憂。他指出，雖然目前尚不清楚關稅對經濟增長和就業的拖累程度，“關稅將在未來幾個月內推動價格上漲，而這種影響可能需要一段時間才能完全顯現”。

就業數據或仍強勁 通脹將成關鍵觀察點

市場普遍預期，美國勞工部將於週五公佈的5月就業報告將顯示失業率連續第三個月維持在4.2%，新增就業崗位約爲13萬個，雖低於4月的17.7萬，仍高於顯示勞動力市場健康所需的10萬個基准值。

5月消費者價格指數(CPI)預計將出現再加速增長，原因是近期實施的大規模進口關稅開始反映在商品和服務價格中。儘管整體通脹此前已有所降溫，4月核心PCE指數年增率爲2.1%，略高於美聯儲的2%目標，但高企的物價壓力仍未完全解除。

美聯儲“靜默期”臨近 政策前景依舊模糊

隨着6月17-18日FOMC會議臨近，美聯儲官員已進入政策前的“靜默期”，本週是官員發表講話的最後窗口。從言論來看，目前大多數政策制定者傾向於維持利率在4.25%-4.50%區間不變。

不過，官員觀點並不完全一致。例如，美聯儲理事克里斯托弗·沃勒此前曾表示，若勞動力市場需要支撐，他願意“忽略”因關稅導致的一次性通脹上漲，考慮在今年下半年開始降息。

美聯儲主席鮑威爾也持更中性立場。他認爲當前就業增長強勁、通脹有所緩解，這爲美聯儲“觀望並評估形勢”提供了空間。費城聯儲主席帕特里克·哈克也強調，美聯儲應“保持耐心”，等待更清晰的數據再作決策。

“美國經濟仍具韌性，我未看到基礎出現危險性裂縫，”哈克在其卸任前最後一次公開講話中指出，“但壓力確實存在，在當前充滿不確定性的環境下，我們需要等待並觀察。”

儘管美聯儲在價格穩定與充分就業這兩大目標間尋求平衡，當前似乎更多官員傾向於優先應對通脹風險。施密德明確指出，儘管理論上應“忽略一次性價格衝擊”，但他“不會將美聯儲的信譽和公信力押注在理論之上”。

施密德認爲，在不確定的關稅影響下，美聯儲必須“保持靈活”，以應對價格和就業可能面臨的雙重壓力。

庫格勒還警告稱，特朗普政府其他政策可能進一步推升通脹，例如移民限制和高達2.4萬億美元的新減稅法案，預計將加劇財政赤字並進一步限制勞動力供應。

她指出，淨移民人數下降將影響建築和農業等領域的勞動力供給，儘管目前薪資上漲尚不明顯，預計最早將在今年年底或2026年初顯現其影響。