關稅衝擊尚未顯現 美國5月PPI保持溫和

美國5月PPI溫和上漲，關稅影響尚未顯著

根據美國勞工統計局週四公佈的數據，5月份生產者價格指數(PPI)環比上漲0.1%，低於市場預期的0.2%。扣除食品和能源後的核心PPI同样環比上漲0.1%。

此前公佈的5月美國消費者價格指數(CPI)顯示，通脹連續第四個月保持溫和。儘管加徵關稅對美國民衆的影響尚不顯著，但經濟學家預計，隨着企業希望防範利潤率進一步走軟，價格壓力將在今年下半年加大。

PPI數據顯示，5月份批發和零售商的利潤率有所上升，尤其是汽車和機械批發，而此前一個月的利潤率有所下降。今年以來，利潤率逐月波動，凸顯了貿易政策對價格和需求影響的不確定性。

不包括食品和能源的商品價格上漲0.2%。服務價格上漲0.1%，反映出批發商利潤率回升。

分析師密切關注PPI報告，因爲其中的一些組成部分被用來計算美聯儲偏愛的通脹指標——個人消費支出(PCE)價格指數。這些類別在5月份表現疲軟：機票和投資組合管理費下降，而醫療保健成本也較爲溫和。PCE報告将于本月晚些时候发布。

美國總統特朗普今年4月宣佈對貿易伙伴徵收高額關稅後，美國企業近幾週一直在努力應對反覆無常的貿易政策。特朗普表示，他打算在未來一到兩週內向貿易伙伴發送信函，設定單邊關稅稅率，以便在7月9日的最後期限之前對數十個經濟體重新徵收更高的關稅。

5月份的PPI報告還顯示，食品價格在前兩個月下降後小幅上漲0.1%，而能源價格持平。中間需求加工產品成本幾乎沒有上漲。未加工產品價格連續第三個月下降。