巴克萊：地緣政治風險激增對美國股票有影響嗎？

巴克萊研究：地緣政治動盪對美國股市影響有限

根據巴克萊的研究，近期的地緣政治動盪對美國股票回報的影響微乎其微。歷史數據表明，在過去幾十年中，地緣政治風險的激增並未對標準普爾500指數（SPX）的6個月回報產生顯著影響。

巴克萊分析了卡爾德拉-拉科維耶洛地緣政治風險指數（GPRXGRPR）值聚類處於第99百分位以上的情況，這些情況與包括海灣戰爭、對阿富汗和伊拉克的入侵，以及最近美國對伊朗的空襲等涉及美國直接參與的歷史性衝突重合。研究發現，與標普500指數6個月滾動回報的長期平均值（約-5%）相比，沒有重大偏差。

行業表現分析

在行業層面，地緣政治風險激增後的6個月裏，週期性板塊表現較好的輕微傾向，其中工業板塊是一個關鍵亮點。該板塊超過三分之二的時間跑贏標普500指數，中位超額回報爲+220個基點。與此同時，能源股在同一時期往往落後於標普500指數，超過四分之三的時間表現欠佳，中位相對回報爲-940個基點。

儘管地緣政治風險爆發的確會引發階段性的高波動性，但如果當前衝突在範圍和嚴重程度上大幅升級，風險資產將會面臨脆弱性。

備註：地緣政治風險採用GPRXGRPR（始於1985年）衡量。處於第99百分位的值，以及隨後的風險水平升高情況，被視爲至關重要。在2025年6月前，確定了10個地緣政治高風險事件。數據截至2025年6月26日。