小摩下半年首選股票新鮮出爐！當前的中國股市類似27年前的日本，有上行空間！

摩根大通研報：中國股市2025年下半年展望

摩根大通在其最新研報中預測，中國股市在2025年下半年將受到南下資金持續流入、中美貿易緩和及金融市場開放三大因素的積極影響。該行將MXCN指數當前水平與1998年日本銀行業重組前夜相比較，預計近期將在70-80區間震盪，並在2025年下半年存在上行空間。

摩根大通預計，在基準情景下，MXCN/滬深300指數年底目標位分別爲80/4150點，漲幅分別爲5.1%/5.8%；在樂觀情景下，目標位可達89/4420點，漲幅分別爲16.8%/12.7%。

主要觀點

摩根大通認爲，2025年下半年中國股市的上行動力將來自於南下資金的持續流入、中美貿易問題的解決方案以及金融市場的進一步開放。該行將MXCN指數與東證指數(Topix)進行對比，發現MXCN目前的水平相當於1998年7月的Topix，而日本銀行業資本重組後，東證指數在隨後的16個月內回報率達到81%。

由於中國央行已爲A股和H股提供支撐，摩根大通預計MXCN/滬深300指數的上行空間將比Topix更爲溫和，但仍具有意義。

收益展望與行業權重

摩根大通認爲MXCN的每股收益(EPS)存在超過共識的上行空間，而滬深300/滬深500/滬深1000的共識EPS增長預測存在下行空間。行業權重方面，摩根大通在5-6月暫停增持後，重新將信息技術(IT)列爲增持，繼續增持通信服務、可選消費、醫療保健和材料，減持能源和公用事業。

主題與首選標的

摩根大通強調“實惠體驗”的相對價值，並看好IT/生物技術創新者、高股息股以及金融板塊優選標的與2025年下半年產能過剩行業整合者。2025年下半年首選標的包括騰訊控股、騰訊音樂、阿里巴巴、好未來、美高梅中國、富途控股、華泰證券、信達生物、基石藥業和寧德時代(H股)。