香港寫字樓及住宅市場展望：2025年下半年價格及租金調整，住宅銷售受HIBOR偏低刺激
仲量聯行發佈的中期市場回顧及預測顯示，儘管香港在過去六個月面臨重大挑戰，寫字樓租賃及住宅市場仍顯示出回穩跡象。預計到2025年下半年，商用物業價格及租金將進一步下調，而住宅銷售將因HIBOR偏低而受到刺激，住宅物業租金則因非本地專才及學生入境增加而上漲。寫字樓租賃需求可能因新股上市潮而增加，商鋪市場租賃活動保持活躍，但新供應增加導致優質商場空置率創新高。
寫字樓市場
2025年上半年，香港寫字樓市場氣氛有所好轉，核心地段優質寫字樓租賃交投和洽商活動增加，尤其是中環。儘管整體空置率升至13.6%，灣仔/銅鑼灣及尖沙咀的空置率分別降至9.5%及7.9%。上半年市場錄得130,700平方呎的正淨吸納量，主要由中環、灣仔/銅鑼灣及尖沙咀等主要地區的成交增加所推動。
金融、保險、地產及專業服務(FIREBS)行業佔今年上半年總租賃成交量的57.5%，金融交易與資產管理公司尤爲活躍。IPO活動的增加刺激了律師事務所和金融相關服務公司對核心地段辦公空間的需求。預計下半年新股市場持續活躍，將支持寫字樓市場的需求增長。
| 地區 | 空置率 |
|---|---|
| 中環 | 13.6% |
| 灣仔/銅鑼灣 | 9.5% |
| 尖沙咀 | 7.9% |
住宅市場
樓價走勢缺乏清晰方向。HIBOR下跌、股市上漲，以及300萬至400萬港元樓宇的印花稅下調均利好樓市；然而，地緣政治不確定性、負資產水平創22年新高、新盤以七折以上推售、以及潛在的商業地產危機，均爲市場帶來重大阻力。
2025年上半年二手市場交易量回升至約2萬宗，但二手住宅總成交量仍比2018至2024年的平均水平低22%。截至3月底，一手市場的供應量爲約93,000個單位，預計到今年底，市場需要56.7個月來消化全部庫存，高於2015至2021年間51.3個月的平均值，發展商必須持續減價。
宏觀經濟指標顯示樓價跌幅或會放緩。受惠於定期存款規模較2021年水平倍增，在租金回報率與存款利率利差持續擴闊的帶動下，資金或會轉投地產市場。人才簽證計劃帶動的人口增長（首季共發出2.7萬個簽證）率先推動了租賃需求，其後或進一步刺激置業需求。
商鋪市場
截至6月底，核心區街鋪空置率維持在10.5%，而優質商場的空置率上升至10.5%的新高，主要原因是新供應增加及現有商場新增的空置樓面。核心購物區的租賃交投仍然活躍，面對市況挑戰持續及零售商對成本更謹慎，普遍業主尤其街鋪業主爲吸引租戶，更願意在租賃條款上妥協。
展望2025年下半年，即將竣工的新零售空間達到約60萬平方呎，對優質商場的空置率造成上行壓力。預計今年核心區街鋪及優質商場的租金將下降5%至10%。
