美股銀行板塊逼近高位，財報季或借預期差進一步上攻

美國銀行股財報季開啓，市場預期保守或助力股價上漲

隨着美國各大銀行本週拉開財報季帷幕，策略師指出，市場對華爾街盈利預期的保守態度可能爲銀行股延續強勢表現創造有利條件。

近期銀行板塊漲勢顯著，KBW銀行指數自4月低點以來累計上漲約37%，接近歷史高位。這一漲幅不僅超越標普500指數同期表現，更超過以科技股爲主的納斯達克100指數約31%的漲幅。

市場對金融股的盈利預期存在顯著預期差。彭博行業研究數據顯示，儘管金融板塊預計將貢獻標普500指數整體收益的18.6%，但其當前在指數中的權重僅爲13.7%，這一差距已超過該指數近15年的平均水平。

分析師平均預測標普500金融股指數第二季度收益將同比下降約1%。彭博策略師吉娜·馬丁·亞當斯與邁克爾·卡斯珀在報告中指出：“投資者對金融股盈利預期普遍持謹慎態度，這意味着若實際利潤表現超預期，板塊上行空間仍存。”

本週將迎來多家重量級銀行財報，摩根大通、花旗集團、富國銀行將於週二率先披露業績，高盛、摩根士丹利及美國銀行也將於本週後續時段公佈數據。監管環境改善成爲支撐板塊的重要利好，KBW分析師克里斯托弗·麥格拉蒂認爲，銀行業正迎來“重大積極監管轉變”，摩根大通、美國銀行等大型機構將成爲政策鬆綁的主要受益者。

隨着美聯儲本月完成壓力測試，市場普遍預期各銀行將更新資本管理計劃，包括可能提升股票回購規模，而巴塞爾協議III國際資本規則的潛在弱化也將進一步釋放資本靈活性。

交易業務收入增長預期同樣提振市場信心，4月特朗普政府“解放日”關稅政策公佈後，部分企業交易量創下新高。不過板塊仍面臨多重挑戰：當前標普500金融股指數未來12個月市盈率約爲17倍，高於10年平均14倍的水平。

貿易戰對銀行盈利的具體影響、美聯儲降息路徑的不確定性，以及消費者信貸質量的潛在波動，均構成下行風險。滙豐銀行本月早些時候以“宏觀不確定性”爲由下調摩根大通、高盛、美國銀行評級。

但支持派觀點認爲，監管鬆綁與盈利增長將推動板塊繼續上行。富國銀行分析師邁克·梅奧表示：“當前股價尚未充分反映行業基本面改善潛力。”這位曾在2023年初準確預測金融股反彈的策略師強調，多重利好因素疊加下，銀行股仍有向上動能。