市場容忍度極低!高盛：歐洲財報“踩雷”股遭遇20年來最重懲罰

歐洲股市對盈利不達預期公司施以20年來最嚴厲懲罰

根據高盛的研究，歐洲股市對本季度盈利不達預期的公司施以了數十年來最嚴厲的懲罰。數據顯示，泛歐斯托克600指數中盈利不達預期或發出盈利預警的成分股表現落後於大盤2.3個百分點，爲2005年有記錄以來最糟糕的表現。

市場對疲軟財報的低容忍度

市場對疲軟的財報幾乎沒有容忍度，因爲在本輪財報季開始前，分析師已下調預期，以反映美國加徵關稅帶來的混亂和不確定性。本輪財報季仍充斥着來自各個行業的盈利預警，包括製藥、汽車以及消費品公司。法國汽車製造商雷諾因下調2025年營業利潤率預期導致股價大跌18%。德國運動服飾公司彪馬在公佈財報後暴跌16%，一些分析師警告稱，該公司正面臨“一場生存身份危機”。最受矚目的盈利預警來自丹麥製藥公司諾和諾德(NVO.US)，該公司突然下調指引，導致市值一度蒸發超過900億美元。

高盛策略師Peter Oppenheimer和Sharon Bell在報告中寫道：“市場對歐洲的增長樂觀情緒已被部分消化。這可能意味着在下行風險和失望情緒出現時，市場的脆弱性更高。”

財報季表現與市場反應

從市場反應來看，人們幾乎看不出本輪財報季的表現其實好於預期。Bloomberg Intelligence彙編的數據顯示，超過80%的MSCI歐洲指數成分股公司已經公佈了財報，第二季度每股收益同比基本持平，而分析師原本預期爲同比下降4.8%。

但泛歐斯托克600指數仍在努力重返3月份創下的歷史高點。在今年第一季度大幅跑贏標普500指數之後，過去三個月中，這一歐洲基準指數再度落後，原因是投資者重新押注美國經濟強勁吸引資金迴流美股。

與此同時，對美國關稅對歐元區經濟增長影響的擔憂正在打擊歐洲投資者情緒。上週，美國總統特朗普宣佈對包括瑞士在內的多個國家徵收新一輪關稅，引發泛歐斯托克600指數出現自4月以來最大單日跌幅。