參與1985年《廣場協議》的前日本官員警告：低利率+弱日元將推高通脹

日本前貨幣外交官警告日元疲軟帶來的通脹風險

前日本最高級別貨幣外交官行天豐雄在接受FOREXBNB採訪時表示，日本央行應關注由於日元長期疲軟可能導致的通脹加速風險。他強調，日本基準利率相較於其他發達國家仍處於超低水平，而日元走弱可能加速通脹。

行天豐雄指出，日本的利率過低，這無疑助長了日元的疲弱趨勢。他曾參與1985年的《廣場協議》，該協議見證了五大經濟體同意協同行動使美元大幅貶值。

日本央行去年退出了持續十年之久的大規模負利率寬鬆刺激，並在今年1月將短期利率上調至0.5%，認爲日本正處於可持續實現2%通脹目標的關鍵關口。儘管日本消費者通脹已遠超日本央行2%目標超過三年，但日本央行行長植田和男誓言在加息步伐上謹慎推進，主要因美國關稅政策對於日本經濟影響的巨大不確定性。

去年，日元兌美元匯率一度跌至38年來最低點，一度突破1美元兌161日元。此後日元實現一定程度回升，但今年大部分時間仍然偏弱，最新約在1美元兌147日元附近。

日元疲弱的糾正措施

行天豐雄表示，如果日本央行逐步向上推進且進一步收緊、縮小與美國市場的利差，日元的疲弱將得到糾正。他強調，從歷史角度看日元的價值，它仍然非常弱，沒有理由認爲日元不應從這裏顯著走強。

行天豐雄回憶，在《廣場協議》之後日元飆升引發了公衆的強烈反應。日本央行當時以大規模貨幣寬鬆應對，以保護依賴出口的經濟免受匯率衝擊。但這一步舉助長了隨後全面破裂的日本資產泡沫，給如今全球第四大經濟體留下了深刻傷痕。

他強調，與其試圖阻止日元升值，日本本應接受更強的日元，並將其作爲減少對出口依賴、轉向新增長模式的重大機遇。

對強勢日元態度的變化

行天豐雄指出，出口導向型產業對強勢日元的持續謹慎情緒與過去相比已有相當大的變化。他提到，不同於早些時候將強勢日元視爲天生的負面，如今人們越來越意識到必須將日本普通消費者的視角納入考量，指的是由於日元疲弱而在一定程度上導致日本國內居民們生活成本上升、令普通日本家庭承壓的情況。

日本金融巨頭野村(Nomura)近日發佈研報稱，如果日本央行決定需要將日本政府新執政聯盟將帶來的巨大不確定性因素納入貨幣政策模型考量，那麼10月日本央行重啓加息的可能性將有所下降，野村的基線情形是該央行下一次加息在2026年1月。