景顺：美联储降息在即 美债比欧债更具投资价值

美国国债因美联储降息预期而更具投资价值

景顺高级投资组合经理Alessio de Longis指出，在美联储降息可能性增加和美国国债避险地位恢复的背景下，美国国债相较于欧洲债券更具投资价值。

特朗普4月实施的“解放日”关税政策一度动摇了市场对美国国债安全性的信心，导致其表现落后于欧洲国债。然而，de Longis表示，美国就业数据下滑促使美联储采取更激进的宽松政策，证明了他年初以来持有的超配美国国债仓位的正确性。

de Longis在采访中提到：“外国央行在宽松政策的实施方面更为优先，我们认为美联储仍有下调利率的空间。固定收益资产表现优异的原因应当是今年剩余时间里经济放缓的更多迹象。”

关键考验将在周五到来，届时美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔全球央行会议上发表讲话。市场预期美联储到年底将降息两次25个基点，de Longis预计鲍威尔会提及9月降息的可能性。

de Longis强调，美国的劳动力市场报告正日益成为“最受关注的经济数据”，投资者正试图将更多投资转向更安全的固定收益资产。

自4月冲击以来，美国国债再次成为全球投资者在市场动荡时的首选避险资产。摩根大通资产管理公司认为，欧洲债券的“风光时刻”已经过去，美国政府债券在估值方面更具吸引力。施罗德分析师指出，欧洲央行在降息问题上的谨慎态度“进一步表明应减持欧洲债券”。

周四，美国10年期国债收益率小幅变动，维持在4.31%的水平，较5月份达到的水平低约30个基点。美国国债与德国国债的收益率差距已从6月的近200个基点收窄至约155个基点。4月3日，这一差距为137个基点。