景順：美聯儲降息在即 美債比歐債更具投資價值

美國國債因美聯儲降息預期而更具投資價值

景順高級投資組合經理Alessio de Longis指出，在美聯儲降息可能性增加和美國國債避險地位恢復的背景下，美國國債相較於歐洲債券更具投資價值。

特朗普4月實施的“解放日”關稅政策一度動搖了市場對美國國債安全性的信心，導致其表現落後於歐洲國債。然而，de Longis表示，美國就業數據下滑促使美聯儲採取更激進的寬鬆政策，證明了他年初以來持有的超配美國國債倉位的正確性。

de Longis在採訪中提到：“外國央行在寬鬆政策的實施方面更爲優先，我們認爲美聯儲仍有下調利率的空間。固定收益資產表現優異的原因應當是今年剩餘時間裏經濟放緩的更多跡象。”

關鍵考驗將在週五到來，屆時美聯儲主席鮑威爾將在傑克遜霍爾全球央行會議上發表講話。市場預期美聯儲到年底將降息兩次25個基點，de Longis預計鮑威爾會提及9月降息的可能性。

de Longis強調，美國的勞動力市場報告正日益成爲“最受關注的經濟數據”，投資者正試圖將更多投資轉向更安全的固定收益資產。

自4月衝擊以來，美國國債再次成爲全球投資者在市場動盪時的首選避險資產。摩根大通資產管理公司認爲，歐洲債券的“風光時刻”已經過去，美國政府債券在估值方面更具吸引力。施羅德分析師指出，歐洲央行在降息問題上的謹慎態度“進一步表明應減持歐洲債券”。

週四，美國10年期國債收益率小幅變動，維持在4.31%的水平，較5月份達到的水平低約30個基點。美國国债与德国国债的收益率差距已从6月的近200個基點收窄至约155個基點。4月3日，這一差距爲137個基點。