仲量联行：香港楼市与恒生指数正向关联 楼价走势滞后股市2.2个月

香港住宅市场与股市相关性分析

仲量联行发布的《香港住宅销售市场综述》指出，过去5年恒生指数平均领先住宅资本值约2.2个月，显示两者之间存在显著相关性。这种滞后主要由于楼市流动性较低及交易登记程序所需时间较长。

市场数据显示，自2020年6月起，恒生指数与住宅资本值呈同步走势。然而，自2024年7月起，两者走势出现分歧：恒指持续反弹，住宅资本值虽未同步上扬，但跌幅明显收窄，并于2025年8月起录得轻微回升。此现象表明，尽管股市与楼价波动幅度存在差异，仍维持基本方向一致性。

仲量联行项目策略及顾问部资深董事李远峰表示，受惠于股市的强劲表现，香港住宅市场有望在近期获得支撑。市场普遍预期今年将进一步减息，料进一步提高投资信心。然而，历史趋势显示楼价走势通常滞后于股市，反映其调整速度较慢。尽管市场情绪逐步改善，高企的库存水平及持续的宏观经济不确定性，仍将拖慢复苏步伐，该行对市场前景抱审慎乐观态度。

仲量联行研究部资深董事钟楚如指出，从过去十年的历史趋势可见，股票市场日均成交额的年度平均值与本地住宅二手成交宗数呈现持续正向关联。数据显示，股市活跃度与住宅成交规模长期保持高度协同。同步走势主要受“财富效应”驱动。

她表示，当股票资产升值时，投资者感知净资产增加，财务信心提升，并倾向进行资产配置多元化。股票投资所产生的资本利得往往转化为流动资金，并流入有形资产，尤其是被视为香港首选的稳健投资形式的住宅。总括而言，尽管股市与住宅市场之间并无直接因果关系，但历史数据显示两者高度联动，反映整体宏观经济情绪。