法、西通胀意外攀升支撑欧央行维持利率不变，德意志银行预测年内降息无望

法国和西班牙通胀超预期上升，支撑欧洲央行维持利率不变

根据最新数据，法国和西班牙的通胀率均出现意外上升，为欧洲央行不进一步降息的立场提供了支持。法国消费者价格同比涨幅从上月的0.4%跃升至1.1%，超出了经济学家预期的0.8%。西班牙通胀率则从2.4%微升至2.5%，而市场普遍预测其会回落至2.3%。

欧洲央行政策立场

法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛警告称，欧元走强和中国廉价进口商品可能对通胀形成下行压力，并呼吁欧洲央行在设定借贷成本时保持灵活务实。法国央行预测，到2026年通胀率会达到1.3%。

与此同时，西班牙经济得益于移民和旅游业的增长，其增速已超越欧元区其他主要成员国。

欧洲央行的利率政策已进入“持稳期”。在2026年2月5日的货币政策会议上，欧洲央行决定连续第五次维持现有三大关键利率不变，符合市场预期。欧洲央行官员对当前借贷成本水平表示满意，自去年6月起未再调整，因为通胀率一直接近2%的目标值。

欧洲央行行长拉加德强调，委员会将继续坚持“以数据为准”的原则，并采取“逐次会议评估”的方式，不预设特定的利率路径。

市场预测

包括德意志银行在内的多家金融机构预测，欧洲央行在2026年全年可能维持2.00%的存款利率水平不变，考虑到全球贸易环境的不确定性和内部通胀路径的非线性波动。

下周，欧元区整体的价格数据将公布，市场预计德国通胀率将达到2.1%。欧洲央行将于3月19日举行下一次利率决议，并发布最新的季度经济预测报告，这通常被视为调整政策立场的重要窗口期。