高盛拉響美元貶值警報：關稅侵蝕“美國例外論”

高盛預測美元貶值，對主要貨幣匯率下跌

高盛研究部門預計，由於貿易緊張、政策不確定性以及美國經濟增長放緩，美元將面臨貶值壓力。這些因素對投資者信心和對美國資產的外國需求產生負面影響。

高盛指出，2025年第一季度美元兌主要貨幣的走弱預計將持續。該行曾強調，美國資產的卓越回報前景是美元估值強勁的根本原因。然而，如果關稅壓縮了美國企業的利潤空間、降低了美國家庭的實際收入，這種“美國例外論”可能會被侵蝕。

具體預測數據顯示，高盛預測美元兌歐元將下跌10%，兌日元和英鎊將分別下跌9%。

報告還指出，由於海外消費者抵制美國產品以及關稅消息公佈後入境旅遊減少，市場對美國資產的情緒正在惡化，這些因素都對GDP構成了輕微但持續的拖累。高盛稱，外國支出計劃遠超預期，而美國資產表現則相對疲弱，這一組合已經導致了部分短暫但活躍的資本從美國資產中撤離。

此外，外國央行正在降低對美元的依賴，高盛警告稱私人投資者也可能很快效仿。如果政策干擾持續、“美國例外論”繼續受損，私人投資者可能會採取類似行動。

高盛指出，目前的關稅特點是“廣泛且單邊的”，這可能會將經濟負擔更多地轉移到美國身上。美國企業和消費者變成了價格接受者，如果供應鏈或消費者在短期內缺乏彈性，那麼調整的結果可能是美元貶值。

關於提議中的10%普遍關稅，高盛評論稱，雖然這一政策遠未確定，但如今已具備實施的可能。當前的貿易緊張局勢所引發的市場動態，至少在某種程度上爲相較於特朗普第一任期的新選項打開了大門。