外匯期權交易員對美元未來一年走勢悲觀，看跌期權溢價達歷史新低
根據FOREXBNB的報道，一項衡量投資者情緒的指標顯示，外匯期權交易員對美元未來一年的走勢比以往任何時候都悲觀。Bloomberg美元指數一年期風險逆轉指標，即看跌期權相較看漲期權的溢價，達到了負27個基點，這是有記錄以來的最低水平，甚至超過了五年前疫情初期市場劇烈波動時短暫觸及的水平。
美國總統特朗普的反覆無常的關稅政策擾動市場，導致投資者對美元的看法在過去幾個月持續惡化。這些政策不僅加劇了市場不確定性，也讓人對美國政策的可預測性和經濟增長前景產生懷疑。
儘管自本月早些時候中美貿易緊張局勢暫時緩解以來，美元的跌勢已有所減緩，但彭博美元現貨指數在2025年迄今仍下跌超過6%，爲該指數自20年前推出以來最糟糕的年初表現。該指數週二連續第二個交易日下跌，下跌幅度爲0.2%。
美國財政立場加劇看空美元情緒
美國政府的財政立場進一步加劇了看空美元的情緒。隨着特朗普的大規模減稅方案在國會推進，聯邦赤字前景受到廣泛關注。評級機構穆迪在上週五晚些時候剝奪了美國的最高信用評級，理由是過去十年美國政府債務的增加以及利息支付的上升。
在穆迪下調美國信用評級引發的市場影響中，美元首當其衝。在下調評級消息公佈後的第一個交易日，美元兌十國集團(G10)所有其他貨幣均下跌，儘管股市和債市似乎對這一消息無動於衷。
Raymond James投資團隊表示，美國當局仍缺乏解決財政前景惡化問題的政治意願，這種不作爲使金融市場容易受到波動的影響，尤其是在股票估值上升的情況下。
Bloomberg Intelligence策略師Audrey Childe-Freeman和Chunyu Zhang表示，美國市場開始出現一種不尋常的組合，即美國長期國債收益率上升和美元走弱同時出現。美國長期債務軌跡是支持看跌美元的一項根本性因素，儘管這種影響此前因美元的全球儲備貨幣地位而被掩蓋。
衍生品市場看跌傾向
期權市場的看跌傾向在更廣泛的衍生品市場中也有體現。根據美國商品期貨交易委員會最新數據，交易員目前持有約165億美元與美元未來走弱相關的頭寸。這幾乎是去年9月以來最看跌美元的水平。而在今年年初，交易員持有的美元多頭頭寸約爲310億美元。
不過，也有人認爲，至少在短期內，對美元的負面情緒已趨於過度，尤其是在美聯儲採取觀望態度的情況下，這可能在未來幾周內支撐美國債券收益率相對於全球同行的表現。Monex Europe的宏觀研究主管Nick Rees表示，市場對美元的看跌情緒過於悲觀，通脹將使美聯儲在比市場目前預期的更長時間內維持當前利率水平，同時經濟增長可能超出預期。
這一觀點與過去幾周美元跌勢減緩、並在窄幅區間內波動的走勢一致。但Kathy Jones指出，從更長期來看，美元結構性下行的原因在於美國從全球貿易領導者向保護主義方向的轉變。她表示，美元出現了小幅反彈，主要是因爲市場對最嚴重關稅情境未兌現感到寬慰，但從長期來看，投資者可能仍會保持謹慎態度。
