德銀警告：日債收益率飆升 美債“壓力山大”

德意志銀行：日本債券競爭加劇 美國國債市場承壓

德意志銀行外匯研究主管George Saravelos指出，美國國債正面臨來自日本債券的激烈競爭，日本債券收益率上升使其對當地買家更具吸引力。近期美國收益率與日元匯率出現背離，這是“美國財政風險加速上升的最重要市場指標”，表明外國買家正在從美國國債市場撤資。

Saravelos在報告中表示：“在美國國債收益率上升的同時，日元也在走強。我們認爲，這證明外國投資者對美國國債市場的參與度正在下降。”

經濟不確定性以及對日本央行減少債券購買的擔憂最近對日本債券造成了衝擊，導致日本30年期國債收益率升至1999年有記錄以來的最高水平。週二拍賣的日本20年期國債需求創下十多年來的最低水平。

如今，日本收益率上升已經開始吸引先鋒集團和RBC BlueBay Asset Management等海外買家，當地買家可能也會跟進。

摩根士丹利策略師Matthew Hornbach表示，日本30年期國債正在向美國同類國債發出令人擔憂的信號。但他警告稱，由於結構性供應過剩和需求不足，日本國債“可能進一步貶值。”

美國30年期國債收益率週三一度躍升至5.1%，略低於20年來的最高水平。美國10年期國債收益率上漲11個基點，至4.6%。日本30年期國債收益率本週觸及3.185%。

週三，日元兌美元匯率一度升至143.29日元兌1美元，週四早盤報143.44。

德意志銀行的Saravelos表示：“日本國債拋售對美國國債市場來說是一個更大的問題。日本資產成爲對當地投資者有吸引力的替代選擇，這鼓勵了投資者進一步從美國撤資。”

日本是美國國債的最大海外持有者，截至3月份，持有規模達1.13萬億美元。這是日本多年來超寬鬆貨幣政策的結果，這種政策促使當地買家到海外尋求更高的回報。

就美國債券而言，投資者感到不安，因爲美國最新的支出計劃可能缺乏資金支持。最重要的是，穆迪最近取消了美國的AAA評級。