美股五月反彈強勁，技術面釋放積極信號
華爾街老話“5月賣出，離開市場”今年似乎不再應驗。儘管四月因特朗普政府加徵關稅引發市場震盪，美股在五月迅速反彈，讓不少投資者感到意外。技術面上，一系列積極信號顯示，這輪上漲有望持續整個夏季。
LPL金融公司的技術策略師Adam Turnquist指出，股市反彈的廣度是此次上漲是否可持續的關鍵指標之一。從技術角度看，這輪反彈已經遠超短期“熊市反彈”的標準。
標普500指數的漲跌線(Advance-Decline Line)，衡量上漲與下跌股票比例的廣泛指標，在5月重新攀升至歷史高位，而此前在4月曾短暫跌至自1月以來的最低點。
Turnquist表示：“這是很多技術信號中最有說服力的一個，它表明當前的上漲更可能是健康的牛市行情，而非曇花一現的反彈。”
市場廣度(breadth)是評估市場健康程度的關鍵指標之一，通常指的是上漲股票的數量是否足夠多、是否分佈在多個行業。在2023年初，市場上漲主要依賴少數幾隻大型科技股，导致市場廣度表现不佳。然而，這一情況在2024年發生了明顯轉變。
根據Turnquist的數據，目前有60%的標普500成分股處於上升趨勢，這一比例甚至高於標普500創下收盤新高的2月19日。而在4月8日，這一比例還不足30%。
科技股的表現尤爲亮眼。在5月初，處於上升趨勢的科技股比例不足10%，但到上週，這一比例已飆升至88%。鑑於科技板塊佔標普500總市值的三成以上，其強勢迴歸對市場整體走勢意義重大。
另一項罕見但備受關注的技術指標，茨威格寬度推力指標(Zweig Breadth Thrust)也在4月底出現，進一步印證了市場反彈的可持續性。ZBT是一種強烈的看漲信號，其出現通常預示市場已從深度回調中恢復。
自那以來，市場廣度持續改善。5月結束時，標普500的11個板塊中有10個實現上漲，科技板塊也幾乎完全收復了年初以來的跌幅。
市場樂觀情緒並不僅限於美國。RBC財富管理的技術策略師Robert Sluymer表示，德國DAX指數和加拿大TSX指數在5月創下週期新高，這表明全球股市的參與度也在同步提升。
他認爲，這種現象通常不會出現在“熊市反彈”中，而是更傾向於牛市的繼續。他預測，未來一到兩個月市場仍有上行空間，直到進入明顯的超買區域，屆時可能出現新的盤整期。
儘管當前技術面普遍利好，投資者仍需保持警惕。Sluymer提醒，目前美國小盤股的參與度仍相對較低，這一弱點需要密切關注。
此外，10年期與30年期美債收益率是否會突破過去兩年的交易區間並走高，也是市場後續可能面臨的風險之一。收益率的飆升可能對股市估值構成壓力。
Ritholtz財富管理公司的首席市場策略師Callie Cox表示，近期投資者仍在等待一個明確的“經濟衰退信號”，而勞工部本週將公佈的美國就業市場數據或成爲關鍵節點。她指出，目前尚不清楚“那個時刻”是否真的會到來，但如果數據顯示勞動力市場繼續疲軟，股市可能會遭遇短期衝擊。
