華爾街策略師利用特朗普貿易戰言論獲取超額收益

隨着特朗普政府掀起的新一輪貿易戰引發的經濟增長擔憂在全球金融市場升溫，華爾街策略師正在尋找利用關稅政策變動引發的市場波動來獲取超額收益的機會。

野村證券的策略師查理·麥克埃利格特的研究表明，自2月初全球市場劇烈波動以來，每當特朗普發出升級貿易戰的言論時做空標普500股指期貨，並在五天後逢低買回，可以獲得高達12%的收益。相比之下，單純持有該基準指數在此期間幾乎沒有任何回報。

其他投資者也設計了類似野村策略的操作，這些策略基於特朗普主導的貿易戰“升級—緩和”循環將延續的假設。然而，隨着標普500指數逐漸“脫敏”於特朗普政府的關稅變動，這種交易策略面臨市場考驗。

“TACO”策略，即特朗普總是臨陣退縮，是基於特朗普發起的全球貿易戰“升級—緩和”循環，現已被交易員們廣泛採用。每當特朗普發出新的更加激進的關稅威脅引發市場暴跌時，投資者便押注他最終會退縮，進而選擇在適當的低迷時機大舉抄底，股市也將在不久後出現大舉反彈。

這些押注貿易戰“升級—緩和”循環的交易理論很快就可能再度面臨考驗。特朗普上週宣佈可能將鋼鐵和鋁關稅提高至50%，該措施預計將於本週三生效。與此同時，美國和中國近日互指對方違反上月雙方達成的貿易協議，特朗普對於歐盟加徵50%關稅的可能性也因近期歐盟欲加速推進對美國實施“關稅反制”而有所增加。

投資公司IUR Capital的創始人兼董事總經理加雷斯·瑞安表示，標普500指數可能已處於其區間的最上端，并已对跟踪標普500指數的ETF採取做空策略。

花旗集團美國股票交易策略主管斯圖爾特·凱澤表示，經歷過這番過山車式的暴漲-暴跌行情之後，投資者們如今傾向於在任何波動率飆升時押注市場會迅速恢復平靜。

資管巨頭嘉信理財的市場交易與衍生品策略主管喬·馬佐拉表示，期權市場的押注並未顯示出極端的看多或看空情緒。特朗普政府的關稅公告不再具有同樣的震撼效果，現在可能不再能夠看到那種大幅且劇烈的波動。