新興市場本幣債券創下16年來最佳上半年表現
美國政策波動導致資金管理人全球尋找替代品，推動新興市場國家本幣債券創下16年來最佳上半年表現。新興市場貨幣計價固定收益資產需求激增，很大程度上反映了對美元信心的下降。美元今年已下跌近11%，部分原因是特朗普總統的貿易戰以及在預算赤字膨脹的情況下推動減稅。
這是美元自1970年代以來最差表現，全線下跌，兌23種交易最活躍的新興市場貨幣中的19種走弱，其中10種貨幣升值至少10%。
| 債券類型 | 上半年回報率 |
|---|---|
| 新興市場本幣債券 | 超過12% |
| 硬通貨債券 | 5.4% |
數據顯示，新興市場本幣債券指數上半年回報率超過12%，跑贏了同期上漲5.4%的硬通貨債券。上半年的漲幅至少是2009年以來最強的。
資金正以前所未有的規模流入。美國銀行週三援引EPFR Global數據稱，新興市場債券基金今年迄今已吸引超過210億美元資金。這些基金過去11周每週都有資金流入，截至7月2日當週流入31億美元。
降息預期增強吸引力
William Blair投資管理公司駐紐約債券經理劉易斯·瓊斯表示，發展中國家降息的前景進一步增強了吸引力。"我們預計新興市場央行有更多降息空間，而且美元兌歐元走弱的趨勢將持續，"他說，"對歐洲投資者來說，未來可能看起來更有吸引力。"
拉丁美洲經濟體帶來最佳回報
拉丁美洲經濟體爲投資者帶來了一些最佳回報，墨西哥本幣債券Mbonos上漲22%，而巴西一些政府債券回報率超過29%。巴西債券在去年底大幅拋售後反彈，交易員紛紛押注政策制定者已完成加息週期。
"我們仍投資於墨西哥債券，對我們來說交易尚未結束，"百達資產管理高級投資經理阿德里安娜·克里斯蒂亞表示，並補充說該公司在從拉丁美洲到歐非中東和亞洲的新興市場地區都有本幣債券頭寸。
一些新興市場經濟基本面的改善也可能帶來新的發行方。非洲最大黃金生產國加納計劃在2025年下半年恢復國內債券發行，因短期借貸成本降至三年低點。
以色列和伊朗之間緊張局勢的緩和也增強了發展中國家本幣債券的投資吸引力。
儘管上漲，阿伯丁的古鐵雷斯尚未考慮對新興市場本幣債券頭寸獲利了結。他表示，他的主要超配國家是哥倫比亞、菲律賓和南非。
更廣泛地說，根據7月3日基於客戶反饋的報告，美國銀行全球新興市場固定收益策略主管大衛·豪納寫道，投資者青睞巴西、南非和土耳其。
"這將是一個重新思考美國敞口的多年過程，"摩根士丹利投資管理新興市場債務聯席主管布拉德·戈弗雷表示，他幫助管理206億美元資產，"對一段時間沒有接觸本幣債券的人來說，這將是一個重新學習的過程。"
