中國央行連續8個月增持黃金，多家機構看好下半年金價走勢
中國人民銀行最新數據顯示，6月末黃金儲備爲7390萬盎司，較5月末的7383萬盎司增加7萬盎司，這是自去年11月以來中國央行連續第八個月增持黃金。
儘管增持數量不多，但這一行爲延續了中國央行持續購金的步伐。從公開信息來看，中國央行在連續18個月增持黃金後，曾有一段時間未增持，但自去年11月開始重新增持，一直延續到上個月底。
分析師認爲，央行繼續增持黃金在情理之中，一般央行開始增持某些資產後，短期內不會停手。儘管5月以來黃金價格進入高位調整階段，但這些短期的價格震盪應該不會影響央行決策。
今年上半年，貴金屬市場表現亮眼，黃金、白銀均突破歷史新高。一季度國際金價溫和上漲，4月份特朗普當選後短暫下跌，但此後衝突加劇進一步助推金價走高，COMEX黃金最高站上3500美元/盎司大關。
多家機構對下半年金價走勢持樂觀態度。中航期貨汪楠在研報中指出，在美國關稅威脅、赤字擴張削弱美元資產吸引力，海外降息週期和全球央行延續購金的背景下，黃金價格中樞上移，下半年美聯儲降息預期增強，黃金有望延續利率邏輯再度衝高。預計三季度在美聯儲降息預期增強的博弈中，ETF等資金有望繼續助力黃金價格上行；COMEX黃金價格區間3200-3500，前高3500處仍有較大壓力。如果美聯儲降息落地，市場交易買預期賣現實後出現大幅下跌，黃金仍具備長期配置價值。
華泰期貨陳思捷、師橙、封帆、王育武等在研報中指出，預計2025年下半年，貴金屬價格整體呈現震盪後再度上漲格局，7至8月間黃金價格大體以震盪格局爲主，原因是美聯儲對於未來利率變動路徑仍存在分歧，而在鮑威爾暫時不被免去美聯儲主席的情況下，其對於降息相對謹慎的態度疊加目前持續不及預期的通脹水平使得實際利率短時內難以行程向下的趨勢，故貴金屬（以黃金爲主）暫時將陷入震盪格局，但在9月以後，隨着降息預期的抬升以及關稅對於通脹的影響逐漸顯現，隨着實際利率的再度向下，黄金价格預計也将再度呈现偏强态势。
用益信託研究員喻智表示，整體仍然看好黃金的上漲態勢。特朗普政策的不確定性，導致黃金市場的避險需求不會消失，這在下半年乃至明年或繼續推高黃金的價格。“美元指數的持續下跌，也將會支持黃金的持續走強”。
宏觀分析師從另外一個角度，給出了黃金長期或強勢的邏輯。他表示，近期有關部門一項有關黃金的新規是，將現金購買黃金的提交大額交易報告的起點金額由過去的5萬元提升至10萬元，並對日累計金額做出規定，此舉也可以解讀爲有關方面對金價走勢的看好，“提高金額的最大原因應該是金價的飆漲”。另外，今年上半年有關部門試點10家保險企業參與投資黃金，客觀上也爲上金所引入了更多資金，有利於國內黃金市場的穩定。從這個角度看，黃金價格要想短期大幅下跌恐怕也很難。
