標普新高背後的隱憂：曾精準預測08危機的經濟學家揭祕美國經濟“暴風雨前的平靜”

經濟學家Raghuram Rajan警告美國經濟面臨的多重風險

曾準確預見2008年金融危機的經濟學家Raghuram Rajan近日發出警告，儘管美國經濟短期內看似穩定，但多重衝擊的影響終將顯現。Rajan目前擔任芝加哥大學布斯商學院的金融教授，同時也是國際貨幣基金組織前首席經濟學家及印度央行前行長。他指出，儘管標普500指數創下歷史新高，經濟仍在擴張，且通脹未見顯著上升，但這些反而爲特朗普政府推行激進政策提供了空間，包括提高關稅、擴大赤字的減稅與財政支出方案、向美聯儲施壓要求降息，甚至醞釀大規模驅逐非法移民。

Rajan特別關注關稅對經濟的滯後影響。目前，包括歐盟、韓國和印度在內的多個美國主要貿易伙伴仍在努力與美方達成臨時協議，以避免高額關稅正式生效。耶魯預算實驗室估計，美國當前的實際平均關稅水平已高達20%，是年初的十倍。

Rajan解釋稱，關稅尚未顯著影響經濟數據的原因包括政府多次延長談判期限，以及企業通過提前囤貨、調整供應鏈或自行吸收成本等方式進行應對。

貨幣政策干預的長期隱憂

除了貿易問題，Rajan也提到特朗普政府對貨幣政策的干預將帶來長期隱憂。例如，特朗普近期向議員展示了一封“擬解僱鮑威爾”的信，儘管後來又稱不會真正這麼做，但施壓仍在持續。Rajan認爲，美聯儲在這種環境下處於“政治上不利的位置”，並強調鮑威爾不應該在任期屆滿前辭職，因爲這會削弱整個機構的獨立性。

即便美聯儲真的換上一個缺乏獨立性的“聽話主席”，Rajan指出，聯儲體系中還有地區聯儲行長和聯邦儲備委員會董事會，他們可以牽制決策，阻止中央銀行輕率轉向。

對傳統經濟共識的否定

Rajan認爲，真正的問題並不在美聯儲，而在於整個政府對傳統經濟共識的否定。他擔憂的是，美國經濟看似仍在空中高速奔跑，但隨時可能因政策疊加效應而墜崖。他指出，政府並未充分考慮打壓移民對經濟增長的負面作用，也忽視了關稅帶來的通脹和經濟放緩風險。

Rajan將當前形勢與英國脫歐相提並論，認爲2016年英國脫歐初期，很多人對經濟學家發出的警告嗤之以鼻，但幾年後事實逐漸顯現，脫歐成爲英國經濟的一場重擊。