當91%基金經理喊美股太貴 花旗投來看漲研報：牛市繼續上演 標普衝擊6900點

花旗集團上調標普500指數目標點位，預計受AI推動的科技巨頭將繼續領漲

華爾街金融巨頭花旗集團的股票策略師們最近上調了標普500指數的目標點位，從6,300點提升至6,600點，預計年底前有大約3%的潛在漲幅，並預測到2026年年中該指數有望升至6,900點。這一調整是基於國會通過的《大而美》法案中的重要減稅舉措，花旗認爲這將抵消關稅政策對美國企業業績增長的負面影響。

在美銀的報告中，超過90%的受訪機構投資者認爲美股被高估，而花旗的美股看漲研報爲投資者提供了信心。財報季超出華爾街分析師預期，尤其是標普500指數與納斯達克100指數中的“六巨頭”整体业绩超過预期，且與AI數據中心相關的資本支出大超預期，幾乎沒有證據顯示關稅對業績基本面產生重大不利影響，推動本月美國股市再創新高。

“美股七大科技巨頭”推動市場

佔據標普500指數以及納斯達克100指數高額權重（大約35%）的“美股七大科技巨頭”，即“Magnificent Seven”，包括蘋果、微軟、谷歌、特斯拉、英偉達、亞馬遜以及Facebook母公司Meta Platforms，是標普500指數屢創新高的核心推動力。自2023年以來，這七大科技巨頭憑藉自身強大市場優勢佈局AI帶來的強勁營收、堅實的基本面、持續強勁的自由現金流儲備以及不斷擴張的股票回購規模，吸引了全球資金的關注。然而，七巨頭處於歷史高位的估值也令華爾街愈發謹慎。

根據Bloomberg Intelligence彙編的分析師預期數據，超過81%的標普500指數成分公司的盈利數據超預期，這一比例爲過去七個財報季度之最。花旗集團的股票策略師團隊表示，標普500指數成分公司財報季迄今整體交出了一份“令人印象深刻的超預期”業績成績單，同时大多標普500指數的成分公司堅持對下半年業績的原有展望，其中一部分公司甚至上調全年業績展望。

花旗策略師團隊將標普500成分股的每股收益預測上調，2025年每股收益由此前的261美元升至272美元，2026年每股收益由295美元上調至308美元。他們預計標普500指數將在2026年年中升至6,900點，較當前水平再上漲約8%。

華爾街投資機構奧本海默公司的首席策略師約翰·斯托爾茨福斯將該基準指數的年底目標上調至7,100點，這是機構跟蹤的策略師中最高的標普500指數預測。

Sanctuary Wealth的資深策略師瑪麗•安•巴特爾斯預計，到2025年底，美國股市將升至7000點，較目前的歷史最高位上漲12%。她認爲，美國股市的贏家將繼續成爲贏家，並不擔心大型科技公司的市場集中度。

約91%受訪機構表示美國股市被高估，這一比例創2001年以來最高。儘管投資者們對全球股票的配置上升至自2月以來最高，但仍有淨16%的受訪者低配美國。

投資者正在押注減稅與即將到來的美聯儲降息將提振股市。他們通過追逐超大規模科技股來獲取超額收益，推動標普500指數的回報集中度升至歷史最極端水平。僅僅五隻大型科技股票就貢獻了今年該基準指數68%的漲幅：英偉達、微軟、Facebook母公司Meta Platforms Inc.、博通以及AI應用領軍者Palantir Technologies。

花旗策略師指出，受人工智能影響的“美股七巨頭”以及像博通這樣的AI算力領軍者們整體仍展現出強勁的盈利可見度以及強勁的AI變現能力，但預計美股的牛市行情將類似去年的市場演變而進一步呈現市場廣度擴散。