美股再創佳績？高盛拆解市場韌性密碼 下半年佈局看這幾點

美股市場韌性強勁，高盛維持核心策略

儘管美國勞動力市場數據顯示疲軟，美股市場尤其是科技股表現出強勁的韌性。標普500指數收復失地，納斯達克100指數創下歷史新高。高盛全球投資研究部宏觀分析師維持其核心策略，包括做多美國股票（側重科技股）、做多價值儲存資產（黃金/白銀/比特幣）、適度做空美元，以及全球範圍內的收益率曲線陡峭化交易。

美股市場敘事

市場原本預期美國勞動力市場的疲軟將成爲美股市場情緒的轉折點，然而，標普500指數和納斯達克100指數的表現證明了市場的韌性。三個假設被提出來解釋這種韌性：新的人工智能刺激因素、儘管投機性需求減弱但資本流動健康、以及股市並非經濟本身。

市場框架

技術面上，市場整體呈積極態勢，但增持風險資產後的操作將更加困難。基本面上，人工智能支出超出預期，而就業增長自第一季度以來大幅下滑。市場走勢波動不定，但多頭仍佔據優勢。預期8月將出現更多盤整，9月技術面情況將比較棘手，但2025年下半年的主要趨勢仍是向上的。

以下是一些關鍵數據和圖表的展示：

所有數據來源：高盛全球投資研究部、彭博社，截至2025年8月8日。

高盛交易部門提醒：過往表現不代表未來結果。所有提及“我們”的地方均指交易部門的觀點和觀察。