当91%基金经理喊美股太贵 花旗投来看涨研报：牛市继续上演 标普冲击6900点

花旗集团上调标普500指数目标点位，预计受AI推动的科技巨头将继续领涨

华尔街金融巨头花旗集团的股票策略师们最近上调了标普500指数的目标点位，从6,300点提升至6,600点，预计年底前有大约3%的潜在涨幅，并预测到2026年年中该指数有望升至6,900点。这一调整是基于国会通过的《大而美》法案中的重要减税举措，花旗认为这将抵消关税政策对美国企业业绩增长的负面影响。

在美银的报告中，超过90%的受访机构投资者认为美股被高估，而花旗的美股看涨研报为投资者提供了信心。财报季超出华尔街分析师预期，尤其是标普500指数与纳斯达克100指数中的“六巨头”整体业绩超过预期，且与AI数据中心相关的资本支出大超预期，几乎没有证据显示关税对业绩基本面产生重大不利影响，推动本月美国股市再创新高。

“美股七大科技巨头”推动市场

占据标普500指数以及纳斯达克100指数高额权重（大约35%）的“美股七大科技巨头”，即“Magnificent Seven”，包括苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及Facebook母公司Meta Platforms，是标普500指数屡创新高的核心推动力。自2023年以来，这七大科技巨头凭借自身强大市场优势布局AI带来的强劲营收、坚实的基本面、持续强劲的自由现金流储备以及不断扩张的股票回购规模，吸引了全球资金的关注。然而，七巨头处于历史高位的估值也令华尔街愈发谨慎。

根据Bloomberg Intelligence汇编的分析师预期数据，超过81%的标普500指数成分公司的盈利数据超预期，这一比例为过去七个财报季度之最。花旗集团的股票策略师团队表示，标普500指数成分公司财报季迄今整体交出了一份“令人印象深刻的超预期”业绩成绩单，同时大多标普500指数的成分公司坚持对下半年业绩的原有展望，其中一部分公司甚至上调全年业绩展望。

花旗策略师团队将标普500成分股的每股收益预测上调，2025年每股收益由此前的261美元升至272美元，2026年每股收益由295美元上调至308美元。他们预计标普500指数将在2026年年中升至6,900点，较当前水平再上涨约8%。

华尔街投资机构奥本海默公司的首席策略师约翰·斯托尔茨福斯将该基准指数的年底目标上调至7,100点，这是机构跟踪的策略师中最高的标普500指数预测。

Sanctuary Wealth的资深策略师玛丽•安•巴特尔斯预计，到2025年底，美国股市将升至7000点，较目前的历史最高位上涨12%。她认为，美国股市的赢家将继续成为赢家，并不担心大型科技公司的市场集中度。

约91%受访机构表示美国股市被高估，这一比例创2001年以来最高。尽管投资者们对全球股票的配置上升至自2月以来最高，但仍有净16%的受访者低配美国。

投资者正在押注减税与即将到来的美联储降息将提振股市。他们通过追逐超大规模科技股来获取超额收益，推动标普500指数的回报集中度升至历史最极端水平。仅仅五只大型科技股票就贡献了今年该基准指数68%的涨幅：英伟达、微软、Facebook母公司Meta Platforms Inc.、博通以及AI应用领军者Palantir Technologies。

花旗策略师指出，受人工智能影响的“美股七巨头”以及像博通这样的AI算力领军者们整体仍展现出强劲的盈利可见度以及强劲的AI变现能力，但预计美股的牛市行情将类似去年的市场演变而进一步呈现市场广度扩散。