“旺季已過”？滙豐預計美股盈利增長將在下半年踩剎車

滙豐分析：美股財報季表現強勁，科技與金融股領漲

根據滙豐銀行的最新分析，美股在第二季度的財報季中表現強勁，標普500指數的每股收益增長預計達到10%，超出了最初預期的5%增長率。截至目前，超过三分之二的標普500指數成分股公司已公佈業績，且實際結果普遍好於預期。科技股和金融股表現尤爲突出，這兩類公司的收益增幅均達到了兩位數。

滙豐的美國金融分析師強調了美國企業在7月17日的大幅超預期表現，並上調了美國銀行業的預期。在科技領域，超過90%的科技股超出了每股收益預期，許多公司強調了人工智能帶來的好處。英偉達（NVDA.US）作爲科技板塊中尚未公佈業績的焦點公司，將於8月27日公佈業績。

行業表現差異

儘管盈利預測和市場情緒有所改善，但這種改善並非普遍現象，而是集中在少數幾個行業。科技/人工智能板塊和金融板塊的盈利預測上升，而必需消費品、非必需品和醫療保健行業由於受關稅和監管變動影響較大，其盈利預期出現了下調，業績指引也有所減弱。

第三季度預計會受到庫存減少和緩解措施需要時間的影響，受到更嚴重的衝擊。美國的有效關稅稅率目前估計爲18%，而年初時爲2.5%。

下半年盈利增長預期

滙豐預計下半年美股盈利增長將略有放緩，最近上調了標普500目標點位至6400點，反映了超出預期的盈利表現。滙豐的基本預測假設，2025年下半年每股收益將同比增長8%，相比之下，2025年上半年則將增長12%。這一增長是由科技行業的韌性所驅動的，同時企業通過採取措施來抵消部分不利影響（如經濟放緩和企業成本上升）以及提高效率所實現的。