關稅惡果誰買單？高盛預警：七成“賬單”正甩向美國消費者

高盛研究：特朗普關稅政策對消費者價格影響初顯，通脹加速

根據高盛集團的研究，美國總統唐納德·特朗普的關稅政策對消費者價格的影響開始顯現。高盛經濟學家Jan Hatzius等指出，美國企業迄今爲止承擔了大部分關稅衝擊，但隨着企業提高價格，這一負擔將逐漸轉嫁給消費者。截至6月份，美國消費者估計已承擔了22%的關稅成本，若最新關稅遵循前幾年的徵收模式，這一比例可能升至67%。

高盛表示，美國企業已承受了約64%的關稅衝擊，但隨着成本轉嫁給消費者，其承受的衝擊將降至10%以下。

此次關稅政策對美國企業的影響是複雜的。一些企業因關稅而承受了更大的損失，而那些免受競爭衝擊的美國國內生產商則提高了產品價格並從中獲益，這種行爲也推高了通脹。

截至6月份，外國出口商已承擔了約14%的關稅成本，但這一比例可能會上升至25%。高盛表示，外國出口商所受的影響可以從關稅商品進口價格的輕微下降中看出。

高盛分析師預計，美聯儲最青睞的通脹指標之一核心個人消費支出指數(PCE)12月份的同比漲幅將達到3.2%。剔除關稅因素後的實際通脹率爲2.4%，而6月份的通脹率爲2.8%。

債券交易員目前正在關注將於週二公佈的美國7月消費者價格指數(CPI)，以尋找美聯儲降息速度的線索。市場預計美國7月CPI同比上漲2.8%，漲幅高於6月份的2.7%。

投資者預計美聯儲9月降息的概率超過80%，但關稅對通脹的影響尚不明確，給未來幾個月進一步降息的前景蒙上陰影。