瑞銀：美國之外，何處尋覓投資機遇？

瑞銀全球財富管理發佈研究報告：市場波動性可能加劇，看好亞洲及歐洲部分市場

瑞銀全球財富管理首席投資辦公室於8月29日發佈的研究報告中，分析師們提出了對未來市場波動性的預測，並給出了具體的投資建議。報告指出，在經歷了全球股市的強勢上漲後，市場不確定性仍處於高位，預計未來幾個月市場波動性可能會加劇。對於股票配置比例不足的投資者，瑞銀建議逐步增加敞口，特別是在美國之外的部分精選市場領域。

全球股市反彈後顯疲軟，選股需注重精選

自4月以來，全球股市在多項關稅協議達成及《One Big Beautiful Bill 法案》通過的推動下，以MSCI全球指數（MSCI AC World）衡量的全球股市已反彈約28%。然而，近期大型科技公司因投資過度及估值過高問題，增長勢頭有所減弱，這可能引發市場不確定性與波動性上升。

部分歐洲股票或受益於長期趨勢

瑞銀提出的“歐洲投資六大路徑”主題涵蓋多類企業，包括能從市場波動性上升中獲益的防禦性企業、受益於德國財政支出增加的企業，以及受益於國防開支擴大的企業。在經濟增長大概率保持低迷的背景下，瑞銀青睞符合以下標準的歐洲優質股票：盈利能力高、收益韌性強、資產負債表穩健，或具備可持續競爭優勢。同時，瑞銀也看好瑞士優質股息型股票，這類股票有助於提高投資組合的收益水平。

亞洲市場亦存在投資機遇

瑞銀預計，中國科技板塊將受益於人工智能應用的不斷普及、自下而上的基本面改善，以及國內政策支持。印度經濟相對封閉的特性使其股市對近期美國關稅政策的敏感度較低，且預計未來兩年印度股市盈利將實現兩位數增長。新加坡股市同樣具有吸引力，其支撐因素包括本幣走勢強勁、股息收益率高，以及股市改革的推進。

此外，深度求索（DeepSeek）已推出其新款V3.1模型，該模型採用了一種創新性的計算處理方式，可兼容中國自主研發的芯片，標誌着中國在人工智能自主可控方面又邁出了一步。

在全球經濟規模約爲100萬億美元的背景下，若約三分之一的工作任務可通過人工智能實現自動化，這些任務對應的勞動力價值佔比約爲50%，而人工智能供應商能夠獲取其中約10%的價值，據此推算，人工智能領域每年的營收機遇規模約爲1.5萬億美元。

受經濟、政治及科技板塊不確定性的影響，短期內市場波動性可能上升。但對於希望利用市場回調契機，增加對美國之外股票市場敞口的投資者而言，瑞銀認爲存在部分精選投資機遇。在亞洲，瑞銀看好中國科技板塊、新加坡股市及印度股市；在歐洲，瑞銀青睞優質股票、瑞士優質股息型股票，以及“歐洲投資六大路徑”主題。