瑞銀集團發佈全球外匯策略研報：美元走勢預測及多幣種關聯性分析
瑞銀集團最新發布的全球外匯策略研報對匯市進行了深度剖析，核心內容包括美元走勢預測、多幣種關聯性分析及宏觀經濟驅動因素。報告預測2025年第四季度美元將延續弱勢格局，但可能在2026年末迎來轉折點，市場普遍預期的美元多年下行週期或提前失去動能，屆時美元將啓動復甦進程。
這種預判建立在三大支柱之上：首先，美國2025年降息幅度可能超市場預期75個基點，新任美聯儲主席提名可能引發FOMC重組預期，推動2026年更激進降息，1年期遠期利率甚至可能跌破3.00%水平；其次，美國劳动力市场持续疲软对前端国债收益率形成压制，成爲美元弱勢的直接推手；最後，全球"去美元化"共識強化，結構性對沖流動限制美元反彈空間。
外匯對分析
具體到外匯對分析，以下是瑞銀集團的預測和建議：
| 貨幣對 | Q4目標位 | 波動區間 | 分析與建議 |
|---|---|---|---|
| 歐元兌美元 | 1.2300 | 1.1500-1.2300 | 若美國就業數據超預期，可能引發市場對美聯儲Q4兩次降息的質疑，導致匯率觸及區間下限。瑞銀認爲結構性對沖需求將抑制美元過度反彈，建議利用下跌機會買入。新任美聯儲主席若被視爲鴿派推動者，將進一步支撐歐元走強。 |
| 美元兌日元 | 143.00 | 143.00-151.00 | 日本央行鴿派立場疊加低波動性環境，使日元成爲理想融資貨幣。若自民黨新首相傾向鴿派，美元兌日元匯率可能衝擊150.00；而10月30日日本央行若釋放加息信號，將直接推動日元走強。 |
| 歐元兌英鎊 | - | 0.8600-0.8900 | 英鎊在風險偏好上升時表現優異，但英國財政困境及潛在工資服務價格放緩可能觸發2026年英國央行激進降息預期，導致英鎊套息溢價迅速消退，11月26日預算案成爲關鍵風險節點。 |
| 歐元兌瑞士法郎 | - | 0.9200-0.9450 | 儘管市場對瑞士法郎強勢預期有所緩和，但"硬資產"需求、瑞士央行寬鬆空間受限及國內美元風險對沖需求，仍將支撐瑞士法郎對歐元和美元的相對強勢。 |
報告特別強調，美國經濟增長可能通過財政措施和監管放鬆實現超預期表現，而失業率持續疲軟雖未明確數值，但已成爲美元弱勢的重要註腳。通脹率雖未直接披露具體數據，但降息預期已隱含通脹壓力緩解的判斷。
行動建議
瑞銀提出三大策略：在歐元兌美元匯率下跌時佈局買入以應對潛在反彈；密切跟蹤美國就業數據、美聯儲主席提名及英國預算案等事件調整交易策略；重點關注日本央行10月會議的加息信號以評估美元兌日元匯率走勢。
