摩根士丹利发布全球经济与市场预测
摩根士丹利在其5月27日的研报中，对全球经济前景、股票市场、主要央行动态、大宗商品市场等方面进行了预测。以下是该行的主要观点和预测内容。
全球经济增长预测
摩根士丹利认为，未来12个月全球经济增长偏向下行。美国大规模加征关税对全球贸易秩序构成结构性冲击，关税及其带来的不确定性将显著拖累增长。尽管如此，考虑到今年年初开局强劲，预计不会出现全球经济衰退。全球经济同比增速预计将从2024年第四季度的3.5%放缓至2025年的2.5%。此次贸易冲击对全球多国构成同步打击，使经济增速普遍低于潜在水平。
| 年份 | 全球经济同比增速 |
|---|---|
| 2024年第四季度 | 3.5% |
| 2025年 | 2.5% |
对美国而言，实际GDP增速预计将从2024年第四季度的2.5%降至2025年和2026年的1.0%。
| 年份 | 美国实际GDP增速 |
|---|---|
| 2024年第四季度 | 2.5% |
| 2025年 | 1.0% |
| 2026年 | 1.0% |
资产配置建议
摩根士丹利建议投资者增配美国股票、美国国债和投资级公司债，并专注于高质量资产。该行不看好美元本身，预计随着美国与全球其他地区的增长和收益率差异缩小，美元将明显贬值。
美国国债收益率预计将在2025年第四季度前保持震荡，届时市场将更确信美联储将降息。该行预计，10年期美债收益率将在2025年底达到4.00%。
美元指数(DXY)预计将下跌9%至91，原因包括美国利率与增长将趋同于其他发达经济体，同时由于避险属性被削弱及外汇对冲需求上升，风险溢价增加。
主要央行动态
摩根士丹利预计美联储在2025年底之前将维持利率不变，同时预计美联储将在2026年降息175个基点。日本央行今年和2026年都将按兵不动。欧洲央行和英国央行将继续放松货币政策，预计欧洲央行今年还将降息75个基点，英国央行今年还将降息100个基点。
大宗商品市场
原油市场供应过剩的预测加剧，摩根士丹利将其对布伦特原油的价格预测下调5-10美元/桶。欧洲天然气库存较低，需在夏季进口更多液化天然气才能达到80%的天然气库存率目标。黄金因其避险属性和央行需求强劲而成为首选。工业金属表现坚挺，但更容易受到美国关税政策带来的潜在下行增长风险的影响。
信用市场
市场回暖与中美贸易关系的积极消息提升了市场乐观情绪，摩根士丹利因此下调了全球多个地区的信用利差预测。
