华尔街策略师对夏季股市持乐观态度，预计标普500指数将上涨

尽管劳动力市场降温和经济活动趋缓的迹象日益明显，华尔街主流策略师仍对夏季股市表现持乐观态度。过去一个月，多家机构维持标普500指数年底目标价在6300-6500点区间，认为关税冲击最严峻阶段或已过去。截至周一收盘，该基准指数报6010点，较历史高位回落约2%。

摩根士丹利首席投资官迈克·威尔逊在报告中指出，今年早些时候标普500指数曾经历近30%的深度回调，"温和增长放缓"的预期可能已被市场充分定价。威尔逊强调，"历史经验显示，股市走势往往领先经济数据与盈利结果6-12个月，当前股价已反映对经济走弱的预期。"

经济数据与股市表现

近期经济数据确实呈现疲态：5月ADP私营部门就业仅新增3.7万人，创两年多以来新低；当周初请失业金人数升至2024年10月以来高位；3-4月非农就业数据经修正后较初值减少9.5万个岗位。但高盛首席美股策略师戴维·科斯汀指出，这种放缓早有预期。

高盛股票研究团队对以往的“事件驱动型衰退”进行了分析，发现所谓的软经济数据往往会在硬经济数据触底之前就先触底。而这种情况在过去一个月里一直在持续上演。5月份，世界大型企业联合会未来预期指数创下了自2009年5月以来的最大月度涨幅。

科斯汀的研究成果显示，即便像月度就业报告这样的硬性经济数据还在持续走低，标准普尔500指数通常也会随着软数据的反馈而走高。他预测标普500指数在未来12个月内将会达到6500点。

策略师观点与市场预期

花旗美股策略主管斯科特·克罗纳特最新将标普500目标价从5800点上调至6300点，核心逻辑在于中美暂停加征关税后，贸易不确定性显著消退。其团队监测显示，5月初美国经济增速预期曾跌至1.35%的年内低点，但随着关税风险缓解，目前市场对2025年经济增速的共识预期已回升至1.4%。

尽管承认利率上行与估值高企构成潜在风险，但克罗纳特等策略师认为，只要经济放缓幅度不超预期，以大型科技股为代表的成长板块仍具配置价值。高盛科斯汀团队也指出，历史规律显示即便硬数据持续走弱，只要软数据维持改善，股市仍有望获得支撑。

各机构一致强调，若未来就业、消费等核心经济指标出现超预期恶化，市场逻辑可能生变。但就当前而言，贸易摩擦缓和与软数据回暖构成的双重支撑，正成为策略师们坚守乐观预期的重要依据。